世界观热点：计算机周报：具身智能 1995-2001 2013-2015：如何避免AI正确赛道 错误公司？

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本期投资提示：

本周周报有三大内容： 1）AIGC 领域，具身智能的启发，和巨头发布潮。更新AIGC2.0阶段中美的标的场景。2）重磅议题：如何后续AIGC 选对公司：从1995-2001/2013-2015获得启发，还考虑了标的反身性，提出三点建议。3）更新重要公司。

首先，“具身智能“和巨头发布潮。1）英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋在ITF World 2023半导体大会上表示，AI 下一个浪潮将是“具身智能”。他指出：理解物理世界、有推理能力、并能和物理世界交互的智能系统，比如机器人、自动驾驶汽车，甚至包括聪明的聊天机器人，并给出系统VIMA。2）根据申万机械&tmt，现有机器人难以适应现实世界，是因为其学习模式为“旁观型学习方式”，而具身智能是“第一人称“。具身智能的现实应用存在诸多难点，涉及到NLP、逻辑推理、机器视觉、运动控制、机器学习、运动规划、机械控制等，利好大量TMT 投资。3）近期，巨头进入AIGC 发布潮。例如：谷歌升级PaLM2支持Bard（PaLM2 包括4 种尺寸）、openAI 与谷歌都开始支持手机、ChatGPT Plus 用户推出联网和插件功能、callAnnie、“Drag Your GAN”应用。这说明了开放性、协作性、定制型。4）我们更新绘制了中美AIGC 场景示意图和标的。

重要议题：如何后续AIGC 选对公司：从1995-2001/2013-2015 获得启发，还考虑了反身性。1）参考1995-2001 的信息高速公路，第一点是长期主义，体验在战略和研发第二点是安全边际，主要通过现金流体现。网景/WebVan/雅虎/亚马逊/微软当时的财报和重要决策支持判断，尤其雅虎和亚马逊的案例。2）2013-2015 年的A 股案例，结论两点类似。而依据东方财富、同花顺、浪潮信息、中科曙光、启明星辰等的研发和现金流，当时就可以预测，成功概率相对高。3）当前大模型已经市值不低，需要做选择。2023Q1适合主题投资：市值普遍较小，外部宏观环境也适合。但当前，“大模型”、“AIGC”公司的普遍市值已经不低。因此要选择胜率高（基本面强，例如长期主义且现金流安全边际高，）、赔率高（市值更小）的公司。4）反身性：曝光越多，成功率越低。

例如：1）第一类，小市值高赔率：虹软科技、福昕软件、科大讯飞（比起5000 亿）、拓尔思、英方软件、萤石网络、万兴科技、软通动力等。2）第二类：与23Q1 不同，即已经调整较深、适合绝对收益的公司例如安防AI 领 军、中控技术、德赛西威、石基信息、纳思达、广联达等；3）维持原有金山办公、大华股份、浪潮信息、中科曙光、同花顺等的跟踪。近期场景会增加绿的谐波、三花智控、鸣志电器等（申万机械）。

AIGC&数据： 虹软科技、福昕软件、拓尔思（有望新一批热潮）、萤石网络、润达医疗（申万医药）、万兴科技 、广电运通、上海钢联、汉得信息。

AIGC 算力：浪潮信息、中科曙光、海光信息、寒武纪等

数字经济领军： 中控技术、石基信息（也是AI）、科大讯飞、安防AI 双杰、德赛西威、广联达、赛意信息、启明星辰、英方软件、AI 领军、恒生电子。

信创&数据：英方软件、信息发展、德生科技、软通动力、太极股份、纳思达、深桑达

风险：由于复工/宏观环境等扰动，2022-2023 年内存在业绩波动风险

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