最资讯丨中天科技(600522)：国外海缆项目中标超预期 二季度国内海缆招投标有望加速

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事件：公司公告控股子公司中天科技海缆收到丹麦Orsted Wind Power A/S（沃旭海上能源公司）的预中标通知书，确认中天科技海缆为其Baltica 2 海上风电项目（B 包）高压交流海底光电复合缆及其配套附件预中标候选人。

点评：国内迎来海缆招标和收入确认大年，海外海缆需求成为新增长驱动力。公司本次预中标欧洲大长度高压交流海缆供货项目，是公司继成功执行欧洲三个高压交流海缆总包项目后的再次重大突破。本次预中标内容为275kV 高压交流海底光电复合缆及其配套附件，金额约12.09 亿元（约合1.59 亿欧元），预计将在2023 年6 月开始，2026 年4 月执行完毕。

2017 年，公司曾公告中标德国Tennet 总承包项目约1.85 亿元，包含155kV 三芯高压海缆约27 公里以及配套的平台电缆与附件等。本次中标体量远超此前彰显公司实力，后续将继续发力海外海缆市场。国内方面，近期福建、山东等地的海风项目加速推进，二季度海缆招投标有望加速。公司此前中标的山东莱州湾、惠州港口二、东南亚等项目，有望陆续贡献利润。

中长期来看，国内外海风需求共振，海洋业务趋势向好。海缆方面，广东、江苏、山东、福建等地陆续开启海缆招投标。公司已经中标多个广东、山东海上风电项目，例如山东能源渤中A 场址、国华渤中I 场址、中广核莱州等多个山东省项目等。同时，公司积极开拓海外市场，国际业绩再创新高；22 年，中天海缆完成菲律宾高压海缆总包项目、德国高压海缆总包项目、及越南等大长度中压海缆项目等；在海上油气领域，公司新增中标220kV海缆项目，并继续扩大该领域新市场新客户，相继在南美、中东获得多项重大项目。海工方面，公司与风电设备制造行业龙头企业合资打造两艘先进的风电施工船舶，预计23 年年底海工产能将大幅提升。

新能源维持高速增长，光伏项目逐渐推进，储能陆续中标大单。光伏方面，如东项目陆续推进，预计23 年将逐渐开始放量。22 年，公司与华能江苏公司、华润电力合作推动域内项目成功落地。储能方面，22 年，公司连续中标中广核、中石油、中节能、中电建等大型发电企业储能系统招标项目；据国家能源网、储能头条数据统计显示，公司22 年度储能系统采购中标量排名第二。

投资建议：我们维持前期盈利预测，预计2023-2025 年实现归母净利润39.49、49.84 和57.58亿元，对应5 月15 日收盘价PE 约13.3、10.5 和9.1 倍，维持“增持”评级。

风险提示：行业竞争加剧，订单不及预期，政策调整风险。

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