固定收益周报：美国核心通胀粘性仍强 中资美元债下跌

美国消费者信心指数、批发销售均超预期下降。美国5 月密歇根大学消费者信心指数初值为57.7，低于前值和预期。美国3 月批发销售环比降2.1%，创2020 年4 月以来最大降幅，预期升0.4%，前值升0.4%。截至一季度末，46.7%的银行收紧了针对小型企业的商业和工业贷款信贷。5 月10 日，美国4 月政府预算为1762 亿美元，预期为2350 亿美元，前值为3082 亿美元。

美国面临债务上限协商问题；核心通胀粘性仍大。美国4 月未季调CPI 同比升4.9%，预期升5%，前值升5%；未季调核心CPI 同比升5.5%，预期升5.5%，前值升5.6%；核心CPI 环比升0.4%，预期升0.4%，前值升0.4%。

美国4 月PPI 同比升2.3%，预期升2.4%，前值升2.7%。美联储威廉姆斯：

(资料图片仅供参考)

预计今年通胀率将降至3.25%，到2025 年将降至2%。失业率将升至4%至4.5%，就业增长将保持强劲；如有需要美联储将再次加息，今年没有理由降息；目前没有看到工资价格螺旋上升。美国国会预算办公室就财政赤字及债务上限问题发布最新报告。报告称，如果不增加债务上限，美国在6月初两周将面临极大的支付违约风险。据CME“美联储观察”，截至5 月15 日，美联储6 月维持利率不变的概率为85.6%，加息25 个基点的概率为14.4%；到7 月维持利率在当前水平的概率为62.6%，累计降息25 个基点的概率为27.6%，累计加息25 个基点的概率为9.8%。

美国。主权债：美债债市分化。23/5/5-23/5/12，2Y 美债利率上行6bp 至3.98%，10Y 美债利率上行2bp 至3.46%；10Y-2Y 美债利差倒挂幅度较5月5 日的48bp 扩张至52bp。信用债：高收益债指数下跌。

欧洲。主权债：德国、法国债市分化，法国短端利率上行、长端利率下行，德国短端利率上行、长端利率持平。英国债市下跌，长短端利率均上行。

信用债：投资级债券指数、高收益债指数均上涨。

亚洲。主权债：中国债市上涨，长短端利率均下行。日本债市分化，短端利率持平，长端利率上行。韩国、新加坡债市下跌，长短端利率均上行。

信用债：中债信用债总指数、日本公司债指数上涨，新兴国家（除日本）非投资级指数下跌。

新兴市场。主权债：印尼债市上涨，长短端利率均下行；俄罗斯、巴西债市分化，俄罗斯短端利率下行、长端利率上行，巴西短端利率上行、长端利率下行。墨西哥、印度债市下跌，长短端利率均上行。巴基斯坦、土耳其、南非长端利率上行。信用债：投资级非主权债指数持平、高收益债指数上涨。

中资美元债：投资级收益率平均上行，投机级价格平均下跌。投资级中资美元债收益率平均上行3.50BP，投机级中资美元债价格平均下跌0.02%。

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