医药行业原料药板块3月跟踪报告：培南类报价环比大幅下降 维生素B6价格上涨

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2023年2月原料药最新报价及行情回顾（报价截至2023年2月28日）：

价格上涨品种：大宗原料药中，维生素类：维生素B6 2月价格为127.5元/千克（环比+16.97%，同比-5.56%），烟酸价格为31元/千克（环比+6.9%，同比-38%），维生素E价格为75元/千克（环比+2.04%，同比-14.77%） ；抗生素及中间体类： 7-ACA 2月价格为450元/千克（环比+2.27%，同比-18.18%）；特色原料药中；肝素：肝素2月价格为9364.72美元/千克（环比+2.56%，同比-27%） 。

价格持平品种：大宗原料药中，维生素类：维生素B2 2月价格为82.5元/千克（同比-4.07%），生物素价格为41元/千克（同比-39.26%） ；抗生素及中间体类：6-APA 2月价格为370元/千克（同比+8.82%），青霉素工业盐价格为170元/千克（同比-20%）；激素类：地塞米松磷酸钠2月价格为12500元/千克（同比+28.21%），皂素价格为510元/千克（同比-7.27%） ；解热镇痛药类：扑热息痛2月价格为70元/千克（同比+7.69%），安乃近2月价格为102.5元/千克（同比+4.59%），布洛芬价格为195元/千克（同比+2.63%），阿司匹林价格为27元/千克 （同比-32.5%） ；特色原料药中，心血管原料药类：缬沙坦2月价格为735元/ 千克（同比+17.6%），阿托伐他汀钙2月价格为1525元/千克（同比+1.67%），厄贝沙坦2月价格为635元/千克（同比-0.78%），马来酸依那普利2月价格为825元/千克，赖诺普利2月价格为2400元/千克，均在近一年内价格无变动。

价格下降品种：大宗原料药中，维生素类：叶酸2月价格为200元/千克（环比-1.23%，同比-42.03%），维生素D3 2月价格为49元/千克（环比-2%，同比-44.63%），维生素A 2月价格为88元/千克（环比-2.22%，同比-62.55%），维生素B1 2月价格为107.5元/千克（环比-2.27%，同比-31.75%），泛酸钙价格为120元/千克（环比-14.29%，同比-64.18%）；抗生素及中间体类：硫氰酸红霉素2月价格为492.5元/千克（环比-0.51%，同比-2.48%）；解热镇痛药类：咖啡因2月价格为170元/千克（环比-17.65%，同比-28.21%） 。特色原料药中，培南类：4-AA 2月价格为140元/千克（环比-17.65%，同比-28.21%）。

核心观点：

三条路径打开特色原料药长期成长空间：1）“原料药+制剂”一体化巩固制造优势，制剂出口加速+集采放量打开成长空间；2）优异M端能力带来业绩弹性，CDMO业务步入产能释放周期；3）基于创新技术平台的高稀缺性、高壁垒业务有望打破周期属性，长期成长确定性高。

投资建议：建议关注九洲药业、健友股份、海普瑞、博瑞医药等。

风险提示：原料药价格不及预期；产品销量不及预期；突发停产整顿风险；原料药行业政策风险。

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