农林牧渔行业报告：猪价+估值双底 关注生猪板块底部投资机会 世界快资讯

【资料图】

行情表现：强于大盘

本周农林牧渔（申万）行业指数累计上涨2.40%，，在31 个一级行业中涨幅排名第25 位。禽畜养殖板块表现较好。

生猪：猪价二次探底中，猪价+估值双底部

根据搜猪网数据，本周全国生猪均价为14.83 元/公斤，较上周小幅下降1.95%，周内价格逐日小幅下跌。当前需求端恢复缓慢；同时随着猪价的持续磨底，二育明显减弱。行业依然呈现供强需弱格局，产能持续去化中。往后看，1-2 月猪病相对严重，尤其是仔猪腹泻等导致仔猪供给明显减少，而其将影响5 个月后的肥猪出栏。叠加暑期消费旺季到来，预计下半年猪价将有所上行。另关注五一节假期对消费的拉动，其猪价将对二育产生较大影响，从而影响暑期旺季猪价高度。整体看预计2023 年生猪价格中枢将较2022 有所抬升，成本管控优秀的企业仍可维持盈利。从投资角度看，当前是猪价+估值双底部，且有猪病或导致产能去化幅度超预期的催化，生猪养殖板块投资安全边际高，建议重点关注。

白羽鸡：价格持续高位，4 月鸡苗供给或有所增加本周主产品白羽肉鸡苗价格6.24 元/羽，较上周上涨0.24 元/羽，单羽盈利3.54 元。本周主产区白羽肉毛鸡价格10.58 元/公斤，环比上周上涨0.14 元/公斤，单羽盈利约2.87 元左右。4-6 月鸡苗供给量增加，且高价抑制补栏意愿，预计鸡苗价格将有所回落。

引种大幅下降、供给缺口已定，周期反转正当时。受禽流感、航班等问题影响，2022 年5-7 月、10-11 月我国祖代海外引种量均为0。祖代引种不足对父母代的影响自去年10 月以来已有所体现并持续加深。预计二季度后将逐步体现在商品代鸡苗和毛鸡中。短期看，即将进入一季报时期，上游鸡苗养殖企业业绩高增已是确定性事件，建议关注益生股份、民和股份。同时下游养殖端亦将受益于行业景气度上行，建议关注圣农发展、仙坛股份。

种植：关注转基因种子商业化进展

政策支持转基因商业化态度明确，正有序推进生物育种产业化应用，2023 年将是转基因种子商业化元年。建议关注技术储备丰富、先发优势突出的龙头企业。

风险提示:发生疫情风险、原材料价格波动风险。

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