策略专题：德邦证券4月研判与金股_全球即时看

策略研判：德银风波扰动，不改春季攻势。大类资产联动指标冲高以后下行，第一波预期修复行情歇脚，酝酿第二波。中美共振释放流动性，货币-信用周期钟摆回摆，强化中国宽信用复苏周期。AT1 债券减记，欧美银行股仍动荡，德银基本面显著强于瑞信，风波更偏情绪。普林格周期复苏阶段，权益、中游制造、小盘、成长占优，继续看好大科技，风格以中证1000、增强、专精特新为矛。

德邦证券2023 年4 月金股组合：

食饮 老白干酒（600559.SH）：全年圆满收官，22Q4 扣非归母净利润符合预期；河北消费回暖可期，老白干进入良性发展阶段；老白干酒在股权激励加持下管理机制更优化，公司进入良性发展阶段。

(资料图片仅供参考)

商社 爱美客（300896.SZ）：2022 年营收业绩符合预期；产品结构持续优化，毛利率稳中有升凸显经营韧性；濡白天使持续放量，多点布局丰富管线储备；发布股权激励计划（草案），激励对象覆盖中高管理层及核心技术人员。

家电 科沃斯（603486.SZ）：洗地机凭借拖地及自清洁模块创新，大大提升清洁能力及便捷性，解决了清洁领域“干净”、“便捷”两大主要需求痛点，并通过技术迭代持续解决痛点，全方位铸造强竞争力。

医药 西藏药业（600211.SH）：新冠疫苗项目拖累影响当期利润，还原后经营净利润近7 亿元；23 年收入指引超预期，核心创新药新活素销售增长将受到“心衰患者人数的持续上升”叠加“医生端用药的持续认可”的影响快速放量。

电子 雅创电子（301099.SZ）：国内领先电子分销商，借势发力自研IC，并通过技术服务赋能分销业务，提升客户粘性；车用领域方兴未艾，高价值量与高壁垒并存；分销业务经验成熟，自研能力快速提升。

计算机 科大讯飞（002230.SZ）：作为我国人工智能语音龙头，践行“平台+赛道”

的业务布局，以讯飞开放平台为核心，精准抓取智慧城市、智能汽车、智慧医疗、智能硬件等高潜力赛道，各赛道均有明确政策推动且行业热点迸发。

环保公用 中泰股份（300435.SZ）：合成气行业景气度高，制造板块复苏带来营收快速增长；天然气实现顺价+分销渠道拓展，燃气板块量价齐升；布局工业气体，发挥设备制造优势有效降低成本。

传媒互联网海外 恺英网络（002517.SZ）：传奇奇迹基本盘稳健，贡献收入、业绩增量；随着行业性政策端压力的持续减轻，国产游戏版号发放数量有望维持环比稳定提升，公司数量丰富的产品线储备，有望持续贡献业绩，兑现前期投入。

传媒互联网海外 腾讯控股（0700.HK）：游戏业务符合预期的谷底，展望高确定性的上行；广告业务收入超预期，23 年库存扩张与流量价格提升有望共振；宏观因素消退，金融科技与企业服务业务收入增速有望回归正轨。

轻工 盈趣科技（002925）：以UDM 模式为基础，打造创新产品孵化平台；夯实UDM 智造优势，加大OBM 品牌建设；深度合作核心客户，订单放量驱动业绩增长。

金工 富国中证军工龙头ETF（512710.SH）：复杂多变的世界格局下，国防与经济的同步提升为兴国之大方略；需求端放量使军工在优秀的历史业绩之上叠加了“确定性”，行业或成时代配置“必需品”；配置中证军工龙头指数，投资“十四五”待开启的军工黄金时代。

风险提示：俄乌冲突超预期，通胀持续性超预期，流动性收紧超预期，疫情反复超预期。

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