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    浙商大制造系列专题报告三:全球视角观市值成长:“龙头”与“小而美”组合 滚动

    2023-03-24 21:14:25  |  来源:浙商证券股份有限公司  |  编辑:  |  

    投资要点


    (资料图片仅供参考)

    A 股大制造百亿市值以下数量占比72%,超过千亿市值数量占比2%1、 百亿以下公司数量占比72%,合计市值占比21%;2、 大于千亿市值的公司数量占比为2%,合计市值占比为30%;2、民营企业在大制造板块占比73%;

    3、电池、光伏设备、汽车高景气行业市值占比达到47%。

    市值百亿以下公司主要为民营企业,集中于通用设备和汽车零部件1、市值在[25,50)亿的数量占比46%;

    2、公司市值在[25,50)亿的平均市盈率(TTM)为53 倍;3、民营公司在百亿市值以下的大制造公司数量占比77%;4、公司集中于通用设备和汽车零部件行业。

    大于千亿市值的公司为契合时代主题、大行业的全国龙头市值超千亿25 家公司主要为符合时代主题的高成长、大行业全国甚至世界龙头。

    全球市值排名前100 的上市公司主要为美国公司,信息技术行业占比高。

    1、市值小于千亿的公司数量占比54%;

    2、美国公司市值占比67%,其市值规模过去十年复合增速达12%;3、信息技术行业市值规模提升快,过去十年复合增速达到15%。过去十年金融行业市值占比由19%下降至10%;信息技术行业市值占比由14%提升至25%。

    大市值公司是如何炼成的:高成长、大行业、全国或全球龙头1、利润与估值双轮驱动是表象:收入及净利润不断提升。估值先行,利润兑现;市值突破千亿市值当期,净利润增速高,随后净增速放缓,市值回落;2、内在的因素:多为契合时代发展主题,市场规模大的全国或全球龙头。第一,大行业。行业收入规模超千亿;2、公司为市占率高的龙头;3、国际化,公司已经或者有潜力全球化经营,海外有对标企业。

    推荐大制造龙头组合及大制造“小而美”组合。龙头组合:已成长为国内龙头,且市值有望逐渐接近缩小与国际龙头公司的市值差距,复制巨头成长历史;“小而美”组合:虽起步于小市值,但在行业产业链上有独特优势,有望成为中国龙头或有望跟随巨头起舞成长为产业链细分市场龙头。

    大制造龙头组合:宁德时代、隆基绿能、三一重工、北方华创、TCL 中环、晶科能源、亿纬锂能、晶澳科技、航发动力、天合光能、中航沈飞、恒立液压、晶盛机电、拓普集团、先导智能、明阳智能、石英股份、金风科技、三一重能、华测检测、杭氧股份、东方日升、埃斯顿、精测电子、欧晶科技、立中集团。

    大制造“小而美”组合:聚光科技、图南股份、侨源股份、凯美特气、华自科技、罗博特科、华依科技、乐惠国际、上海沿浦、泰林生物、安达维尔、雷迪克。关注:华秦科技、晶品特装。

    风险提示

    局部战争、疫情、货币紧缩政策

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