全球今日报丨计算机行业研究周报：数字经济乘势而行 数据要素市场化开启

投资摘要：

数据要素助力数字经济深化发展，政策出台完善顶层设计。数据要素在宏观经济增长、中观产业发展和微观企业绩效三个层面发挥重要贡献。政策催化下，数据要素市场发展驶入快车道，2025 市场规模超1700 亿。

产业链：数据要素产业包括上游的数据供应和基础设施、中游的数据交易和数据服务以及下游的数据需求。IT 厂商有望深度参与数据要素全产业链建设。

【资料图】

上游：数据要素上游的基础设施环节主要包含用于数据操作和数据信息传输的技术硬件与设备，以及作为数据载体的基础软件研发等产业。数据供应方包括政府、企业和个人等，其中公共数据是目前数据要素市场中占比最高的一部分。公共数据开放共享是确定趋势，面向政府提供数据运营服务的企业有望受益。

中游：我国数据交易市场尚在培育阶段，目前初步形成直接交易、单边交易和多变交易三种模式。第三方数据交易平台走向综合化、服务化，有望成为未来数据交易的主要方式。数据服务包括数据采集、存储、加工、流通、分析、安全等产业，覆盖数据要素从产生到发生要素作用的全过程。

下游：数据要素的下游需求方包括行业用户和各类数据分析服务商。AIGC 有望从需求端推动数据要素全产业链繁荣

数据要素新兴概念前瞻：

数据元件。将数据脱敏后通过技术及模型加工成的一种数据中间形态，具备安全属性和价值属性，在实现数据的风险隔离与安全管控的同时，可提升数据价值密度，对于数据资本化具有重要意义。

数据银行：数据银行采取“类银行”的模式，数据银行模式既能够保证数据共享和流动的合法性，又能够实现数据的增值，并使数据提供方能够分享其数据带来的收益。

数据空间：数据空间可以认为是数据资源共享的数字化基础设施，旨在促进不同利益攸关方保障数据主权下可信、安全、透明的进行数据共享、交换、流通与交易。

建议关注：

我们认为，为政府客户提供数据运营服务、在数据流通环节提供数据服务，以及在数据要素交易环节技术储备的三类企业有着较好的投资机会。

建议关注数据要素产业链核心标的：1）数字政府：南天信息（实际控制人为云南省国资委）、云赛智联（实控人为上海市国资委）、南威软件、数字政通；2）数据存储：宝信软件、易华录、紫光股份、深桑达A；3） 数据加工/治理：

星环科技、海天瑞声、山大地纬；4）数据加密：卫士通；5）数据安全：深信服、奇安信、天融信、启明星辰等；6）数据元件：深桑达A（中国电子数据创新业务的承载主体）；7）数据银行：易华录。

市场回顾：

本周计算机板块表现强势。本周计算机板块上涨3.64 %，在申万二级行业中排名2/31。

本周申万计算机行业指数前十大权重股中，用友网络、紫光股份、中科创达涨幅较高，深信服出现下跌。

本周计算机板块涨幅前十名的公司主要集中在电子政务、数字创意软件、物联网、智能交通、安防等领域。

申万计算机行业指数当前滚动市盈率为59.80，近五年分位值 72.86%，2023年整体估值水平出现回升，目前处于历史估值的中高位置。

风险提示：市场情绪风险；政策推进力度不及预期风险；技术落地不及预期风险。

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