华海清科(688120)：4Q22业绩继续高速成长并创新高

(资料图)

结论与建议：

公司发布业绩快报，2022 年营收增长109%，净利润增长160%，扣非后净利润增长228%。其中,4Q22 公司营收及净利润增速继续保持同比及环比的快速增长并创出历史新高，反应半导体产业市场需求的持续增长以及公司产品竞争优势提升。

展望未来，公司作为CMP（抛光）国内龙头将受益于下游市场的增长以及国产替代的推进。预计公司2022、2023 年净利润5.2 亿元和6.8 亿元，同比增长160%和33%，EPS 分别为4.82 元和6.39 元，目前股价对应2023 年PE37 倍、PS11 倍，给与买进评级。

4Q22 业绩继续高速成长并创新高：公司发布业绩快报，2022 年公司实现营收16.8 亿元,YOY 增长109%;实现净利润5.2 亿元,YOY 增长160%,扣非后净利润3.7 亿元，YOY 增长228%，EPS5.39 元。其中，第4 季度单季公司实现营收5.5 亿元,YOY 增长110%，QOQ 增长32%；实现净利润1.7 亿元，YOY 增长246%，QOQ 增长10%。得益于半导体设备国产替代需求旺盛，公司4Q22 业绩实现大幅增长，并且营收及净利润规模创历史新高。从营业利润率来看，2022 年公司营业利润率33.9%，较上年同期提升8.5 个百分点。反应公司产值规模的快速攀升的背景下，费用率持续下行。

收入增长确定性高，盈利能力持续提升：1H22 公司新签订单金额20.2亿元（相当于2021 年收入的2.5 倍），YOY 增长133%，为后续业绩大幅增长奠定坚实基础。同时随着产值规模的提升，公司盈利能力亦将持续提升。

盈利预测：短期来看，受美国加大对中国半导体产业压制力度影响，2023 年国内半导体设备需求增速或出现短暂放缓，但长期国产替代的进程将进一步加快。预计公司2022、2023 年净利润5.2 亿元和6.8 亿元，同比增长160%和33%，EPS 分别为4.82 元和6.39 元，目前股价对应2023 年PE37 倍、PS11 倍，依然维持买进建议。

风险提示：中美科技摩擦加剧

关键词： 持续提升 大幅增长 实现净利润