全球快讯:瀚川智能(688022)2022年业绩快报点评：业绩落在预告中枢 同比高增长

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事项：

公司于2023 年2 月23 日公布2022 年业绩快报。2022 年全年营收13.23 亿，同比+75%；归母净利润1.27 亿，同比+109%；扣非归母净利润0.79 亿，同比+155%；其中, 22Q4 营收6.15 亿，同比+139%，环比+79%；归母0.52 亿，同比+249%，环比+109%；扣非0.46 亿，同比+4501%，环比+100%。公司2022年业绩同比大幅上升，业绩超预期。

评论：

深耕自动化领域，持续投入研发：公司的研发团队在电气控制、精密机械、光学及计算机算法等领域有着多年的研究开发经验，在精密装配、测试及系统集成领域积累了深厚技术经验，构成公司的核心Know-How。经过持续的积累和突破，公司已在产品的技术创新和生产工艺的迭代创新构建了壁垒。

优质客户比例大，随客户共同成长：在汽车智能板块，全球前十大零部件厂商中，有八家为公司客户;在锂电池板块，公司拥有亿纬、欣旺达、鹏辉、珠海冠宇、正威集团等优质客户;在换电设备板块，公司陆续开拓了宁德、协鑫、蓝谷等优质客户。通过高质量产品交付，客户黏性不断增强。优质客户还为公司提供了稳定的下游需求和持续的反馈，奠定了公司未来持续发展的基础。

国际化布局领先，覆盖地区广：公司是国内智能制造装备行业领先布局海外、与国外一线同行竞争的企业。公司在欧洲、美洲以及东南亚设立了近十家子公司和办事处，业务现覆盖全球20 多个国家。同时，公司不断引进和培养具备技术、营销和管理能力的国际化人才，构建了国际化的技术与市场团队，为众多世界 500 强制造企业提供核心装备及系统支持。

投资建议：随产能释放，公司将有望迎来量利齐升。考虑到换电重卡行业发展提速，我们上调2022-2024 年公司收入预测为13.3/24.5/37.2 亿元，归母净利润为1.3/2.5/3.7 亿元（原值为1.3/2.4/3.4 亿元），对应EPS 分别为1.2/2.3/3.4元。考虑到公司下游需求高景气及换电业务的迅速增长，我们给予公司2023年35 倍PE 估值，对应目标价79.0 元，维持“强推”评级。

风险提示：下游市场政策变化风险，海外经营风险，新业务市场开拓风险等。

关键词： 市场开拓 研发团队 多个国家