天天微头条丨城投&产业&金融利差与估值周跟踪

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城投债利差与估值跟踪

信用利差方面，城投债大部分较上周走阔，AAA级城投债较上周收窄0.1bps；AA+和AA级城投债较上周分别走阔1.7bps和0.4bps。收益率方面，AAA、AA+和AA级较上周分别上行至3.93%、4.76%和5.70%。

分省份看，信用利差方面，辽宁走阔明显，广东收窄幅度最高，收益率方面，辽宁增幅最大。分期限看，剩余期限1-3年、3-5年、5-7年和7年以上城投债信用利差走阔，剩余期限6M-1年城投债信用利差收窄；剩余期限1-3年、3-5年、5-7年和7年以上城投债收益率上行，剩余期限6M-1年城投债收益率下行。分行政级别看，地市级、省级、区县级、一般园区和省级园区城投债信用利差走阔，国家级园区城投债信用利差与上周保持一致；地市级、省级、区县级、国家级园区、一般园区和省级园区城投债收益率全部上行。

产业债利差跟踪

分等级来看，产业债利差较上周整体走阔，AAA级、AA+级、AA级产业债信用利差较上周分别走阔0.4bps、2.6bps和3.3bps。

分行业看，各行业不同评级信用利差大部分行业较上周大部分收窄。国企产业债中，纺织服饰走阔较为明显，走阔了13bps；医药生物和电子收窄最为明显，分别收窄了4.8bp和10.3bps。民企产业债中，纺织服饰走阔较为明显，走阔了13.3bps；建筑材料和有色金属收窄最为明显，分别收窄了2bps和4.1bps。本周重点房企信用利差呈现分化。重庆龙湖、美的置业和金地（集团）收窄最为明显，分别收窄了165.3bps、22.5bps和68.9bps。

金融债利差与估值跟踪

从保险公司债看，信用利差较上周全部收窄，AAA、AA+和AA级分别收窄134.6bps、260.9bps、285.1bps，收益率较上周全部上行；从证券公司债看，信用利差较上周全部收窄，AAA、AA+和AA级分别收窄3.2bps、1.2bps、2.3bps，收益率较上周大部分上行；从商业银行债看，信用利差较上周呈现分化，AAA级收窄1.4bps，AA+、AA级分别走阔2.2bps、0.8bps，收益率较上周全部上行，AAA、AA+、AA级分别上行2.0bps、4.5bps和4.9bps至3.61%、4.63%和5.59%。

风险提示

市场风险超预期、政策边际变化、统计口径偏差。

关键词： 剩余期限 较为明显 医药生物