世界今日讯！2023年春节档回顾：优质内容驱动观影意愿 档期票房同比增长

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行业近况

根据艺恩数据，2023 年春节档截至正月初六（1 月27 日）含服务费票房为67.6 亿元（含服务费，下同），为历史第二高、接近我们此前中性情形假设（65 亿元）。《满江红》票房超预期领跑，《流浪地球2》位居第二名。我们认为本次春节档内容供给多元、观众口碑较好，票房稳健增长，春节档作为影市风向标，有望助推观众观影意愿和大盘票房的中长期提升。

评论

后程发力驱动票房同比增长，优质内容带动需求韧性。2023 年春节档截至正月初六含服务费票房67.6 亿元，同比增长11.9%、较2021 年春节档降低13.8%；观影人次1.29 亿次，同比增长12.6%；平均票价52.4 元，同比降低0.6%。与2022 年春节档票价提升不抵人次下滑相反，本次春节档票价下降而人次提升，档期后程票房具备较强韧性，我们认为证明了优质内容对观影需求的提振成为票房增长的重要驱动因素；我们判断春节档的良好表现有望巩固观众观影习惯，为行业持续回暖奠定基础。

头部影片竞争激烈，工业化、类型化趋势加强。本次春节档影片呈现“两强格局”，截至1 月27 日，张艺谋导演的悬疑喜剧片《满江红》和头部科幻IP系列作品《流浪地球2》分别实现票房26.06/21.63 亿元，位居档期票房前两名，合计票房占比达到70.5%。本次春节档多部头部影片具备“大制作”特征，初具工业化雏形，如《流浪地球2》视效镜头增加，并通过实拍内容强化了细节刻画，技术流程也更加成熟，作为重点IP 续作口碑和票房表现较好，具备长线开发潜力；在题材和类型方面，本次春节档影片多元，不同影片在题材叙事上均有所创新、各有亮点，可满足不同类型观众的观影需求。

行业内容储备丰富，定档常态化或助推全年回暖。2023 年《风再起时》《不能流泪的悲伤》《宇宙探索编辑部》《长空之王》等国产影片、《黑豹2》《蚁人与黄蜂女：量子狂潮》等进口影片已定档，我们认为基于丰富的国产和进口影片储备和日益市场化的定档排片节奏，全年定档节奏将日趋常态化。我们基本维持2023 年票房预测，预计在保守/中性/乐观情况下含服务费票房分别为382/548/600 亿元，较2019 年恢复率分别为59.6%/85.4%/93.6%。

估值与建议

我们维持覆盖公司盈利预测和评级。我们看好春节档头部影片参与方猫眼娱乐（参投及主发行《满江红》、票务龙头受益大盘改善）、中国电影（主投《流浪地球2》）、博纳影业（主投《无名》）、光线传媒（主投《深海》），以及渠道龙头万达电影（市占率优势稳固、受益行业回暖）、IMAXChina（票房市占率持续提升），同时建议关注横店影视、上海电影等。

风险

疫情持续影响，内容供给质量和数量不及预期，盗版传播，监管收紧。

关键词： 同比增长 正月初六 中国电影