城投地图系列(3)：2022年城投承接专项债全景

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2022 年新增专项债发行首次突破4 万亿，发行节奏整体前置，各省发行规模分化明显。从发行规模及节奏来看，2022 年上半年专项债新增限额已基本发行完毕，累计发行3.4 万亿（全年新增限额3.7 万亿），10 月集中发行8 月提出的5000 亿结存限额，全年累计发行4.03 万亿。分省来看，广东、山东、浙江、河南、河北、四川新增专项债发行规模超2000 亿，涉及项目总投资均超万亿。

发债城投承接新增专项债情况如何？以截止2023 年1 月26 日仍有存续债的城投平台（Wind 口径）为筛选依据，2022 年共有1252 家发债城投承接新增专项债（含子公司），较2021 年新增170家；承接新增专项债规模8735.6 亿，同比增加11.8%，涉及项目总投资9.3 万亿；发债城投承接的新增专项债资金超半数投向市政建设和产业园区基础设施、交通运输领域。

分省来看，浙江和山东承接专项债的发债城投数量及规模双高，其次是重庆、广东、四川等省。从地市来看，承接专项债规模前五的地级市/直辖市为重庆、天津、成都、合肥、广州。

分层级看，承接专项债的发债城投中，56.1%为区县级平台，但从承接规模来看，市级平台占比最高。分评级看，54.7%发债城投主体评级为AA，但从规模看大部分专项债资金仍由高评级平台承接。

哪些主体承接专项债金额高？2022 年承接专项债规模前20 的城投平台多数为主营轨道交通建设、高速公路建设等业务的平台，排名前5 的发债城投为广州地铁、深圳地铁、广西交投、广东铁建、合肥建投。

风险提示：信息搜集不全、数据统计存在误差、城投融资及专项债政策调整超预期等。

关键词： 发行规模 项目总投资 政策调整