计算机行业：以史为鉴 复盘横河电机历史变迁和演进体系

【资料图】

本报告导读：

通过分析横河电机的发展史，我们认为中控技术占有广阔的国内工业自动化市场空间，在面向规模更大的工业4.0 市场中具有后发优势摘要：

看好我国工业 自动化后发优势，推荐中控技术。通过分析工业自动化亚洲龙头横河电机的发展历史和现状，我们认为中国工业自动化企业在工业4.0 时期具有后发优势，未来有望实现弯道超车。中控技术DCS 等自动化产品持续迭代，巩固并提升国内流程工业自动化控制系统龙头的地位。紧跟智能制造发展趋势大力布局和发展工业软件国产化替代，工业4.0 将打开公司新的成长空间。公司积极开拓海外市场，中长周期看好全球化战略带来的长期增长。推荐中控技术。

横河电机实力雄厚，是目前工业自动化领域亚洲龙头。横河电机通过电表和测量仪器起家，把握住了日本80 年代的汽车电子工业化。

21 世纪，横河的DCS, SIS 等控制系统把握住了计算机浪潮，成为了工业自动化行业的领头羊。横河通过收购与合作等国际化战略，一边开拓海外市场，一边加强自身技术实力，成为亚洲的工控龙头。

横河近十年核心业务发展稳定，加速推进AG2023 战略。横河电机近十年的营业收入和净利润相对稳定。公司年营业收入基本维持在245亿元左右，年净利润基本在14 亿元左右。横河电机业务组成主要分为三个板块，其中工业自动化与控制业务的营业利润占比超过90%，是营业利润的绝对核心。三大下游行业，分别是能源、材料和生命科学，在疫情影响结束后订单额保持了强劲增长。2021 年横河提出了AG2023 战略，其中IA2IA 和智能制造、稳步扩展业务板块均已收获成效，此战略意在稳固其亚洲龙头地位。

看好中控技术在工业4.0 时代弯道超车。通过对比分析发现，中控技术的业务结构、发展战略已经可与世界领先企业比肩。中国本土工业自动化市场空间庞大，在面对空间更大的工业软件市场时，国内企业与海外企业站在同一起跑线。中控在更短的时间内在产品和战略上齐平国际巨头，更具有后发优势，未来发展速度有望超预期。

风险提示：下游行业波动风险，地缘政治风险，汇兑损益风险

关键词： 工业自动化 横河电机 营业收入