传媒行业周报：数字经济再迎暖风 板块关注显著提升

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2022年 12 月19 日至12月25 日申万传媒行业下跌0.61%，表现强于沪深300（-3.19%）和创业板（-3.69%）。子板块中，涨幅居前的是新闻网站板块、新媒体平台板块、电商产业链板块、广告营销板块和广电板块，跌幅居前的是2B 板块、图片板块、院线板块、网红产业链板块和大众出版板块。SW 传媒中涨幅居前的是生意宝、天地在线、广弘控股、芒果超媒和凡拓数创；跌幅居前的是*ST 腾信、*ST 中昌、中国科传、中科云网和元隆雅图。

重点数据跟踪：1）2022 年12 月19 日-12 月25 日无新游戏版号获批。

2021 年至2022 年12 月25 日，腾讯、网易和完美世界游戏过审数量分别是22 款、13 款和4 款，吉比特和三七互娱分别为18 款和5 款，4399 游戏过审数量为10 款，畅游过审数量为7 款，世纪华通过审数量为2 款。

2）从综艺来看，2022 年12 月19 日至12 月25 日，芒果TV 整体表现优秀，占市场头部地位。芒果TV 本周进入TOP50 共有综艺17 部，《时光音乐会第2 季》周末排名第4；腾讯视频本周主要综艺7 部，《来看我们的演唱会》周末排名第2；爱奇艺本周主要综艺2 部，《元音大冒险》周末排名第9；优酷视频本周主要综艺7 部，《无限超越班》周末排名第1。

3）从剧集来看，2022 年12 月19 日-12 月25 日，爱奇艺表现优秀，有11部剧集进入TOP20，腾讯视频有6 部剧集进入TOP20，优酷视频有6 部剧集进入TOP20，芒果TV 有2 部剧集进入TOP20。

投资建议：12 月15 日至16 日召开中央经济工作会议，强调要大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手。当下传媒板块估值及基金持仓处于历史大底，中长期政策拐点持续确认，我们重点推荐三条主线：泛VR 产业链条的游戏、元宇宙和长视频板块；消费复苏的电影、广告和电商服务板块；“传媒+”产业融合发展机遇：1）人民网呼吁深挖游戏产业价值、证券日报发文强调游戏出海是进击而非逃避，为游戏行业重振信心；11 月17 日版号下发，未来发放数量有望持续提升；10 月游戏市场实现6 月以来首次环比提升，未来消费复苏趋势下，玩家ARPU 值提升将显著上修板块业绩；资金关注度提升，游戏板块有望迎来戴维斯双击；同时，VR游戏为行业打开想象空间。推荐恺英网络、盛天网络、三七互娱、吉比特、完美世界，建议关注姚记科技等；2）芒果超媒作为稀缺A 股传媒平台企业，内容制作与变现能力领先，作为国企平台，能够前瞻、精准地把握文化政策导向，节目形式创新走在行业前沿。预计公司2023 年优质作品数量明显超越2022 年，叠加消费拉动广告主预期恢复，综艺招商及会员收入有望再创佳绩；3）重点看好具备优质、海量IP 资源并深度布局VR 内容相关标的，及运用数字技术弘扬中华文化的数字藏品相关板块和标的，推荐中文在线，建议关注三人行、视觉中国、华扬联众等；4）优化防控二十条发布，消费边际复苏、广告需求提振，建议关注前期受疫情影响标的或板块的反弹机会，推荐梯媒龙头分众传媒、动画电影龙头光线传媒和院线龙头万达电影、建议关注社交电商龙头遥望科技、电商代运营行业的壹网壹创和值得买。5）产业政策密集出台，看好“传媒+”

行业融合发展机会，推荐传媒+工业互联网领域的宝通科技、传媒+能源领域的平治信息，建议关注传媒+数据要素领域的人民网和浙数文化。

风险提示：政策监管趋严，游戏版号进展低于预期，影视剧播出效果低于预期，宏观经济波动

关键词： 建议关注 传媒行业 低于预期