有色金属：锂精矿拍卖价格回落 镍价持续高位震荡

行业动态

行业近况

【资料图】

本周锂价、钴价小幅调整，镍价高位波动。锂方面，本周国内6%品位锂辉石到岸价6,090 美元/吨，周环比-0.33%。氢锂价格53.25 万元/吨，周环比-2.56%，工碳、电碳价格为52.05、55.45 万元/吨，周环比-3.16%、-2.46%。

钴方面，MB标准级钴收于19.75~21.15 美元/磅，周环比-1.17%~-0.25%，国内硫酸钴、电钴价格分别为5.20 和32.65 万元/吨，周环比-1.89%、-3.26%。

镍方面，本周LME3 月镍收报28,265 美元/吨，周环比-1.89%，SHFE镍收报215,610 元/吨，周环比-2.67%。国内高镍铁和硫酸镍价格分别1,380 元/镍点、3.93 万元/吨，周环比+1.85%、-2.24%。

评论

锂：锂精矿拍卖价格回落，短期锂价有望维持较高中枢。Pilbara于12 月14 日的锂精矿拍卖价格为7552 美元/吨，相比上次7805 美元/吨的拍卖价格有所回落，本次拍卖的锂精矿将于2023 年1 月底发货，对应6%品位的中国到岸锂精矿价格约8299 美元/吨，折单吨碳酸锂生产成本约53.3 万元/吨。本次锂精矿价格的回落并非年内首次，在经历淡季的锂盐价格回调后，今年7 月的锂精矿拍卖价格也曾出现回落。我们认为，从历史看锂精矿的拍卖价格往往跟随锂盐现货价变动，并不具有显著的领先性，因此本次拍卖价格回落主要基于国内锂价调整的背景，短期看在供需扰动和季节性供需变化的支撑下，我们判断锂价仍有望维持较高中枢。

钴：钴价本周持续低位徘徊。明年1 月电钴冶炼厂将集中完成交储订单，短期钴盐市场成交仍较为清淡，整体供需处于双弱。我们认为，后市电钴价格仍以震荡为主，但钴盐价格或上涨乏力。从绝对跌价幅度来看，海外MB钴价已跌破20 美元/磅，国内价格稳在32 万元/吨左右，近期跌幅超过国内金属钴价格，国内钴盐冶炼利润好转，四钴、硫酸镍单吨冶炼利润回升至4 万元、0.5-1 万元区间。

镍：关注宏观利好兑现程度，我们预计镍价高位震荡。本周中央经济工作会议强调明年政策继续着力稳增长，要把恢复和扩大消费摆在优先位置，同时提及要支持住房改善、新能源汽车和养老服务等，需求回升预期不断强化。我们认为，近期镍价主要是受到海内外宏观利好的刺激而冲高，但向前看，近期电池行业和不锈钢钢厂逐渐减产，基本面处于弱势状态；所以，当前镍价是处于“预期定价”的状态，而此状态下价格走势不确定性较大，情绪退温后镍价可能短期走弱，未来涨价持续性需要关注宏观利好兑现程度。但考虑到镍库存仍处历史低位，以及印尼供给端扰动受政策影响较大，我们预计即使镍价走弱，下降幅度也不会很大，整体仍将处于较高水平运行。

估值与建议

1）锂：建议关注赣锋锂业、中矿资源、天齐锂业（未覆盖）；2）钴镍：建议关注华友钴业、洛阳钼业、盛屯矿业、腾远钴业（未覆盖）等。

风险

1）新能源车产销不及预期；2）新增供应超预期；3）疫情反复影响供需。

关键词： 建议关注 高位震荡 有色金属