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    钢铁行业周报:需求环比改善 稳增长工作方案发布

    2023-08-28 08:43:51  |  来源:国盛证券有限责任公司  |  编辑:  |  


    (资料图片仅供参考)

    本周行情回顾(08.21-08.25):

    中信钢铁指数报收1559.67 点,下跌3.13%,跑输沪深300 指数1.15pct,位列30 个中信一级板块涨跌幅榜第17 位。

    重点领域分析:

    供给环比微增,需求持续改善。本周全国高炉产能利用率平稳,钢材产量微增,国内247 家钢厂高炉产能利用率为91.8%,持平上周,同比+6.5pct,91 家电炉产能利用率为55.9%,环比-0.2pct,同比+7.0pct,五大品种钢材周产量为937.5 万吨,环比+0.8%,同比+2.2%;本周长流程生产平稳,日均铁水产量略降0.1 万吨至245.6 万吨,钢材产量环比微增,主因在于设备复产、生产状态恢复正常,短期钢厂减产意愿有限,产量调控并未显著落地;库存方面,本周五大品种钢材周社会库存为1198.5 万吨,环比-1.0%,同比+5.1%,钢厂库存为444.8 万吨,环比-1.1%,同比-8.9%;本周钢材总库存周回落1.0%,较上周增幅-0.1pct,整体延续去化,建材去库速度高于板材;本周由产量与总库存数据汇总后的五大品种钢材周表观消费为954.6 万吨,环比+0.9%,同比+1.6%,其中螺纹钢周表观消费283.5万吨,环比+3.7%,同比-0.4%,本周五大品种钢材表需环比继续改善,同比数据由降转增,螺纹钢表需同步好转,已与去年同期基本持平,需求淡旺季切换逐步启动,随着周内地产等利好政策发布,需求预期好转,建材成交周均值环比-0.9%;本周钢材现货价格环比持平,现货矿价走强的同时焦价回落,主流钢材品种长流程即期毛利持平上周,根据wind 数据,本周247 家钢厂盈利率为51.1%,环比-7.8pct。

    行业稳增长工作方案发布,后续基本面有望显著改善。8 月25 日工信部等七部门印发《钢铁行业稳增长工作方案》,方案明确2023 年稳增长的主要目标为钢铁行业供需保持动态平衡,全行业固定资产投资保持稳定增长,经济效益显著提升,行业研发投入力争达到1.5%,工业增加值增长3.5%左右;根据中钢协,2023 年上半年中国粗钢表观消费量同比下降1.9%,同时上半年国内粗钢产量同比增1.3%,供强需弱格局明显,随着后续粗钢产量调控及需求端政策预期逐步兑现,行业基本面有望显著改善,钢铁板块增配正当时。

    钢管企业持续受益于煤电装机提升及油气景气预期。根据Wind 数据,1-7 月国内火电投资完成额为474 亿元,同比增长16.9%,核电投资完成额439 亿元,同比增长50.5%,在当前能源自主可控,加快规划建设新型能源体系的背景下,煤电与核电机组建设相关标的有望显著受益;另外油气开采及输送管道相关标的有望受益于油气行业景气周期。

    投资策略。本周钢材供给小幅增加,库存持续回落,表需同环比显著改善,近期地产及消费等政策向好带动钢市需求预期改善,同时粗钢产量调控政策预期持续升温,行业估值及盈利向上修复空间打开,中特估相关概念有望加速低估值国资钢企实现估值进一步修复,行业龙头具备战略配置价值;建议关注显著受益于普钢盈利复苏的华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份,受益于煤电新建及进口替代趋势的武进不锈;持续推荐受益于管网改造及普钢盈利弹性的新兴铸管,受益于油气、核电景气周期的久立特材,受益于煤电新建及改造周期的盛德鑫泰,以及受益于复苏周期和镀镍钢壳业务的甬金股份。

    风险提示:国内产量调控政策超预期、下游需求不及预期、原料价格超预期上涨。

    关键词:

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