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    神州数码(000034)2023年半年度业绩预告点评:盈利能力稳步提升 携手华为发力行业国产化

    2023-08-21 17:41:06  |  来源:西部证券股份有限公司  |  编辑:  |  


    (资料图)

    事件:神州数码发布2023 年半年度业绩预告:2023 年上半年,公司预计实现营收550-560 亿元,同比下降2.90%-4.64%;实现归母净利润4.30-4.40 亿元,同比增长10.32%-12.88%。

    营收略降,利润稳步增长,自主品牌业务营收超预期。2023 年上半年,宏观经济波动,市场需求较为疲软,但公司坚定推进数云融合和信创战略,盈利能力稳步提升。其中,云计算及数字化转型业务收入预计同比增长30%-40%,自主品牌业务收入预计同比增长80%-90%。

    华为鲲鹏产业链核心践行者,受益于关基行业国产化进程加速。1)7 月12 日,中国电子与华为宣布合并鲲鹏生态和 PKS 生态,共同打造同时支持鲲鹏和飞腾处理器的“鹏腾”生态。公司为鲲鹏整机重要合作伙伴,鲲鹏生态的兼容拓展将对公司业绩未来增长形成有力支撑。2)关基行业在经历政策驱动引导的前期阶段后已正式开启规模化应用,需求逐步放量。公司多次中标运营商集采项目,是服务器国产化深度参与者,未来将充分受益于行业国产替代进程加速。

    发力AI 服务器,产品矩阵进一步完善,持续看好公司在华为昇腾产业链布局。

    公司目前有单路、双路以及四路AI 服务器,分别应用于边缘侧、推理侧及训练侧,均采用鲲鹏920 处理器以及昇腾加速卡。未来随着算力需求增加以及数据中心建设加速,公司AI 服务器收入有望取得高速增长。

    抓住企业数字化转型机遇,深化数云融合战略。在降本增效大背景下,企业数字化转型需求逐步旺盛。公司拥有从云到端完善的技术研发能力,云管理服务能力已覆盖全球五大公有云及国内主流公有云厂商,云业务具有可持续增长动力。

    投资建议:我们预测公司2023 年-2025 年营收为1252.03、1346.37、1435.64亿元,归母净利润为12.79、15.13、17.41 亿元,对应EPS 分别为1.91、2.26、2.60 元,看好公司携手华为发力行业国产化,维持“买入”评级。

    风险提示:新产品研发和推广不及预期;云服务推广不及预期;芯片价格波动。

    关键词:

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