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    煤炭开采行业周报:内陆需求持续上升 焦煤市场运行稳定

    2023-08-20 15:44:43  |  来源:兴业证券股份有限公司  |  编辑:  |  

    投资要点

    动力煤: 库存持续去化叠加内陆需求上升,煤价支撑稳健动力煤港口价格:8 月18 日,秦皇岛动力煤平仓价为812 元/吨,周减少26 元/吨;2023 年8 月,动力煤长协价(Q5500)为704 元/吨,同比下滑2.1%,环比增加0.4%。


    【资料图】

    产地坑口价:8 月18 日,山西大同Q5500 坑口含税价680 元/吨,周减少10 元/吨;鄂尔多斯Q5500 坑口含税价630 元/吨,周减少20 元/吨;陕西榆林Q5800 坑口含税价718 元/吨,周减少9 元/吨。

    国际动力煤:8 月18 日,欧洲ARA 港离岸价为118 美元/吨,周增加9 美元/吨;南非RB 港离岸价为111 美元/吨,周增加6 美元/吨;澳洲NEWC 港离岸价为142 美元/吨,周增加3 美元/吨。

    库存:北港:8 月18 日,北方港口煤炭库存2384.0 万吨,周减少91.0 万吨。下游:8月17 日,沿海八省终端用户库存3650.5 万吨,周增加54.4 万吨;可用天数15.5 天,周增加0.2 天。8 月17 日,内陆17 省终端用户库存8127.9 万吨,周减少133.8 万吨;可用天数20.6 天,周减少1.0 天。

    需求:8 月17 日,沿海八省终端用户近7 日移动平均日耗233.9 万吨,周减少3.3 万吨;8 月17 日,内陆17 省终端用户近7 日平均日耗383.9 万吨,周增加2.3 万吨。

    国内产量:8 月13 日,晋陕蒙三地合计煤炭周产量2756.9 万吨,周增加46.6 万吨;其中,山西、内蒙、陕西分别周产870.4/1212.5/674.0 万吨,周环比变化+11.2/+34.3/+1.1万吨。

    焦煤焦炭:焦煤市场运行稳定,焦企利润有所修复。焦煤:8 月18 日,京唐港山西产主焦煤库提价2150 元/吨,周持平。进口焦煤方面:8 月18 日,峰景矿硬焦煤收报271.8 美元/吨,周增加12.9 美元/吨。焦炭:8 月18 日,焦炭价格指数2026 元/吨,周增加4 元/吨;焦炭成本指2043 元/吨,周减少81 元/吨;价格指数低于成本指数17 元/吨,差额周增加85 元/吨。

    下游变化:钢厂补库需求偏强,钢价稳中有升。炼焦煤库存:8 月18 日,国内独立焦化厂炼焦煤库存923.5 万吨,周增加8.2 万吨;国内247 家钢厂炼焦煤库存727.7 万吨,周增加10.3 万吨。下游钢厂:8 月18 日,全国主要城市螺纹钢库存602.1 万吨,周减少8.5 万吨;8 月18 日,上海20mm 螺纹钢含税价3730 元/吨,周增加30 元/吨。

    期货:双焦期货震荡下跌。8 月18 日,动力煤期货(活跃合约)结算价801.4 元/吨,周持平;焦炭期货(活跃合约)收盘价2119.5 元/吨,周减少100.0 元/吨;焦煤期货(活跃合约)收盘价1414.0 元/吨,周减少69.5 元/吨。焦炭焦煤期货价差为705.5 元/吨,差额周减少30.50 元/吨。

    运输情况:沿海运价底部盘整。沿海煤炭运价:8 月18 日,中国沿海煤炭运价综合指数485 点,周增加1.4%;8 月18 日,海运煤炭运价指数548 点,周减少2.0%。大秦线运量:2023 年7 月,大秦线煤炭运量3694 万吨,环比增长2.44%,同比下滑2.12%。

    本周观点:动力煤方面,库存持续去化叠加内陆需求上升,煤炭支撑稳健。炼焦煤方面,钢价稳中回升,钢厂维持刚需采购;铁水产量持续高位对双焦价格形成支撑,历经多轮提涨的焦企利润有所修复,焦煤价格支撑偏强。目前煤炭板块估值仍处低位,建议关注具备高分红边际,有一定上行势能的龙头个股。推荐组合:陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、淮北矿业、中国神华、山煤国际、电投能源、潞安环能、山西焦煤。

    风险提示:经济增长失速、煤价大幅下行、煤炭供应增加超预期、行业政策调控风险、安监环保力度升级等。

    关键词:

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