• 财讯网
  • 主页 > 热点资讯 > 正文

    掩膜版:光刻蓝本 国产蓄力

    2023-08-18 22:34:46  |  来源:平安证券股份有限公司  |  编辑:  |  


    【资料图】

    平安观点:

    基本介绍:掩膜版是光刻过程中的核心耗材。掩膜版是微电子制造过程中的图形转移工具或母版,通常由基板和遮光膜组成,其中最重要的原材料是掩膜基板,占直接材料的比重超过90%。掩膜版主要用于平板显示、半导体等下游领域,当前仍由海外头部掩膜版厂商占据主要市场。

    半导体掩膜版:国产化进程有望加速推进,需求空间进一步打开。海外厂商仍占据三方掩膜版主要市场份额,且大多具备先进制程量产能力,国内企业有较大发展空间。美国出口限制下,半导体掩膜版国产化进程有望加速推进。全球晶圆产能正逐步向我国转移趋势明显,SE MI 预计中国大陆2022 年-2026 年还将新增25 座12 英寸晶圆厂,有望进一步打开掩膜版需求空间。短期来看,2023 年下半年半导体需求有望加速修复、库存逐步去化,2024 年行业有望迎来供需结构改善的拐点,掩膜版受益于下游景气提振,需求空间有望进一步打开。

    平板显示掩膜版:技术迭代方向明确,面板复苏提振需求。近年来大尺寸的电视面板产品加速进入市场, 2023 年5 月液晶面板出货尺寸加权平均达到了50.2 英寸,面板尺寸的增大带动其上游材料掩膜版朝着大尺寸化的方向发展。同时新的显示技术要求掩膜版朝着更高精度方向发展,高分辨率面板需求提高掩膜版精度要求,未来显示屏的显示精度或将从450PPI 逐步提高到650PPI 以上。同时,23Q2 面板厂产能利用率已有明显上调趋势,受益于LCD 电视、手提电脑等下游订单向好,全球显示面板厂家的总产能利用率从2023 年第一季度的66%回升至第二季度的74%。显示面板或将迎来较大改善,新一轮上行周期或将开启。

    投资建议:国内掩膜版发展当前整体仍处于起步阶段,半导体先进制程掩膜版等高端产品成熟或仍需时间。但长期来看,受下游半导体产能向国内转移带动及海外部分产品出口限制,成熟制程产品的国产替代进程有望逐步加速。平板显示掩膜版的生产技术相对成熟,随着2023 年二季度面板景气度显著提升,掩膜版需求或将加速回暖,产品结构完善且率先实现放量的企业有望充分受益。建议关注路维光电、清溢光电。

    风险提示:1)终端需求不及预期。若平板显示及半导体领域景气度出现大幅下滑,则对掩膜版需求或造成一定程度拖累。2)国产替代进程不及预期。国内掩膜版厂商若出现研发进程缓慢,产品认证过程缓慢等问题,则可能导致国产替代进度不及预期。3)国内新产能落地进度不及预期。当前国内掩膜版厂商仍处在产能扩建时期,若新增产能释放进度缓慢,则国内企业或面临业绩不及预期的风险。

    关键词:

    上一篇:牧原股份(002714):降本增效持续推进 产业联动已见规模    下一篇:最后一页