成都银行(601838)1H23业绩快报：资产规模突破万亿大关 营收高增11.2%

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快报综述：1、2023 年上半年成都银行营收同比增长11.2%，其中二季度营收增速进一步加快，带动整个上半年的营收取得了两位数的高增；资产质量保持优异，拨备释放利润，归母净利润保持高位、增25.1%。

2022/1Q23/1H23 营收分别同比增长13.1%/9.7%/11.2%；营业利润分别同比增长32.9%/20.5%/31.2%；归母净利润分别同比增长28.2%/17.5%/25.1%。2、资产规模站上万亿大关。成都银行快报只披露了总资产规模的数据，23 年上半年全行总资产为1.03 万亿元，同比增长15.0%，单季增长431.1 亿元，提前一年半完成了原定于2024 年底的全行总资产规模迈上万亿元大关的目标，预计同期贷款增速也不弱。3、不良率低位继续向好，拨备进一步增厚。1）不良维度——不良率环比继续下降4bp 至0.72%，处在公司历史最优水平。2）拨备维度——风险抵补能力继续增强。二季度拨备覆盖率环比提升30.69 个百分点至511.86%，为历史最高水平，拨贷比环比提升2bp 至3.69%。

投资建议：公司2023E、2024E、2025E PB 0.79X/0.67X/0.57X；PE4.18X/3.53X/3.04X，公司经营稳中向好，营收、净利润维持高增速，资产质量优异且持续优化。公司主营区域优势显著，扎根成都，深耕川渝，多重战略加持带来可持续增量市场。公司业务基础扎实，零售公司双轮驱动，基建优势明显，财富管理发力，业务结构持续优化。维持 “增持”评级，建议积极关注。

注：根据2023 年中快报，我们调整了成都银行信贷增长、收益率/付息率、信用成本等假设，2023E/2024E/2025E 营收调整为224.3/249.3/275.3 亿元（原值为228.5/266.7 /312.3 亿元），净利润调整为122.1/144.8/168.2亿元（原值为144.0/174.7/212.4 亿元）。

风险提示：经济下滑超预期、公司经营不及预期

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