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    国内电车跟踪:7月回调是季度初惯例 看好下半年电车强劲增长

    2023-08-16 21:34:00  |  来源:中信建投证券股份有限公司  |  编辑:  |  


    (相关资料图)

    核心观点

    2023 年7 月中汽协口径国内新能源车销量78.0 万辆,同/环比+32%/-3%,;乘联会口径新能源乘用车销量73.8 万辆,同/环比+31%/-3%,渗透率35.7%,环比+1.7pct。展望全年,供给的持续丰富和产业链降价将带来量的确定性,1-7 月电动车同比高增42%,全年900 万销量能见度提升,预计8 月新能源车批售84 万辆(含商用),同/环比+26%/+7.7%。

    行业动态信息

    中汽协口径: 7 月国内新能源车(含商用)产/销量80.5/78.0万辆,同比+31%/+32%,环比+3%/-3%,销量环比回调3%是季度初惯例。

    乘联会口径:新能源乘用车批售73.8 万辆,同比+31%,环比-3%,渗透率35.7%,环比+1.7pct,零售64.1 万辆,同比+32%,环比-4%;渗透率36.1%,环比+1.0pct。批售和零售差值9.6 万辆,其中出口8.8 万辆。

    终端销量:新能源乘用车终端销量60.4 万,环比-6.5%。

    1) 级别方面,7 月A00+A0 级零售销量增长较快,A0+A00 级销量19.2 万辆,环比+7.3%,占比环比+3.0pct 至29.9%,主要受比亚迪海鸥/长安Lumin/五菱缤果三款车型拉动,销量为2.5/1.4/1.4 万辆,环比+51.9%/31.6%/18.1%,市占率环比+1.4/+0.6/+0.4pct。

    2) 销量排名方面,集中度出现下滑,Model Y、比亚迪海豚、比亚迪秦PLUS DM-i 位居前三,销量分别为4.4/3.2/3.1 万辆,环比-30%/+3%/+0%,市占率分别为6.0%/4.3%/4.2%,环比-2.3/+0.2/+0.1pct,主要系受到季度初Tesla 产大于销影响。

    销量前十中,比亚迪海鸥表现亮眼,7 月销量2.8 万辆,环比+22%。车企方面,比亚迪/特斯拉/广汽埃安稳居前三,销量26.1/6.4/4.5 万辆,市占率35.4%/8.7%/6.1%,环比+2.3/-3.6/+0.2pct。

    投资建议:需求端,新车上市带动销量持续超预期,2023 年预计国内有75 款全新车型上市,上半年销量高增下全年900 万销量能见度提升;预计8 月国内电车批售84 万辆,同比+26%,环比+7.7%,电车数据持续强劲。我们认为量是核心驱动力,下游需求持续超预期下各环节龙头的业绩将带来市值弹性,推荐宁德时代、科达利、天赐材料、华友钴业、恩捷股份、亿纬锂能、当升科技、容百科技、德方纳米、中伟股份、星源材质、新宙邦、芳源股份、珠海冠宇等。

    关键词:

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