晨会纪要

今日重点推荐:

【平安证券】宏观深度报告*海外宏观*美国库存周期:这次有什么不一样?*20230802

研究分析师 : 钟正生 投资咨询资格编号 : S1060520090001

(资料图片)

研究分析师 : 范城恺 投资咨询资格编号 : S1060523010001

核心观点 : 主流研究认为,美国制造业自2022下半年以来步入去库存周期,已持续约1年,2023下半年有望开启补库存周期。然而,近一年美国经济呈现较强韧性、美股表现积极,与过往库存周期经验相背,暗示本轮美国库存周期可能“不一样”。我们研究后发现,本轮美国库存周期受到持续高通胀和供应链阻塞的影响,且与制造业投资周期错位。据此判断,相较主流预期,本轮美国去库存的开启可能更为滞后、幅度更为平缓、持续时间可能更久,补库存的开启或将延后至2024年中左右。也因此,本轮去库存对美国经济下行的放大作用或不明显,但也不宜据此对美国经济和股市的前景过度乐观;由于中美库存周期的错位,有关今年下半年“中美库存周期共振”的判断亦需进一步检视。

【平安证券】行业点评*电子*AMD第二财季财报公布,看好第4季度AI新品放量并瞄准中国市场*强于大市20230802

研究分析师 : 付强 投资咨询资格编号 : S1060520070001

研究分析师 : 徐勇 投资咨询资格编号 : S1060519090004

研究分析师 : 徐碧云 投资咨询资格编号 : S1060523070002

核心观点 : 投资建议:从AMD的表态看,未来算力市场上,尤其是数据中心和嵌入式领域,将呈现恢复态势,尤其公司推出的新的计算平台,有希望带动增长,其中公司推出的AI加速器产品将有望成为这个市场的有力竞争者。AMD也表示,中国通用计算市场今年可能面临着较大压力,但是AI加速市场潜力依然巨大,甚至考虑效仿英伟达推出定制化产品,既满足美国监管需要,又不放弃中国市场,这从另一个侧面说明中国AI算力市场的潜力巨大。推荐中科曙光、海光信息、紫光股份、源杰科技、龙芯中科,关注景嘉微和寒武纪。

【平安证券】贵州茅台(600519.SH)*半年报点评*2Q23业绩超预期,渠道改革持续推进*推荐20230802

研究分析师 : 张晋溢 投资咨询资格编号 : S1060521030001

研究分析师 : 王萌 投资咨询资格编号 : S1060522030001

研究助理 : 王星云 一般证券从业资格编号 : S1060123070041

核心观点 : 贵州茅台发布2023年半年报,1H23实现营业收入695.8亿元,同比增长20.8%;归母净利润359.8亿元,同比增长20.8%;其中2Q23实现营业收入308.2亿元,同比增长21.7%,归母净利润151.9亿元,同比增长21.0%。展望未来,公司积极推进营销改革,在手工具充足。长期来看,非标茅台、1935等产品放量带动公司收入结构优化,直营渠道占比持续增加,对于终端价格掌控能力及盈利能力不断增强。此外,公司积极推动技改项目,产能释放有望奠定增长基础。我们看好公司的成长前景,上调2023-25年EPS预测为59.16/69.10/80.27元(原值:58.15/67.21/77.50元),维持“推荐”评级。

关键词：