固定收益信用周报：成交规模下降 收益率整体上行

1、 一级市场

(相关资料图)

发行规模方面：7 月23 日至7 月29 日，信用债（企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向工具）共发行2676.45 亿元，周环比下降12.44%；总偿还额2158.25 亿元，净融资518.2 亿元。城投债共发行198 只，发行金额1000.69亿元。

从发行的评级结构看，AAA 级主体占63%，占比下降；AA+级主体占比27%，占比上升；AA 级及以下主体占比10%，占比上升。

从企业属性来看，国企发行2609.95 亿元，民企发行66.5 亿元。

从债券类型看，企业债占比1.4%，占比上升；公司债占比32.8%，占比上升；中期票据占比23.2%，占比下降；短融占比32.8%，占比下降；定向工具占比9.9%，占比上升。

从行业的发行金额看，信用债发行行业主要包括建筑装饰（32.66%）、综合（23.72%）、交通运输（13.10%）、公用事业（12.99%）、房地产（3.14%）、其他行业共占比14.39%。

从区域的发行金额看，江苏金额最高，为382.55 亿元。

发行利率方面：公司债AAA 级主体发行利率3.44%，企业债AAA 级主体发行利率3.30%，中期票据AAA 级主体发行利率3.21%，短融AAA 级主体发行利率2.82%。

发行期限方面1 年期及以内占比上升，5 年期、3 年期占比均下降。具体来看，7 月23 日至7 月29 日的新发债券，1 年期及以内占比39.00%，3 年期占比49.43%，5 年期占比11.57%。

2、 二级市场

收益率方面：产业债、城投债收益率整体上行。

交易量方面：7 月23 日至7 月29 日信用债共成交8439.18 亿，成交规模较上周环比下降。

3、 风险提示

2023 年部分行业基本面恢复速度较慢，流动性恶化的前提下，债券违约风险可能超出预期；若相关政策收紧，需要警惕再融资滚续压力，资质较差的主体风险暴露速度将加快。

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