基金档案之十六：哪些固收+基金Q2收益突围？

报告摘要：

截至2023 年7 月末，各类固收+基金2023Q2 季报已悉数披露。受权益市场二季度偏弱表现拖累，固收+基金2023Q2 整体表现一般，但整体仍维持正向收益状态，存量品种收益率中位数为0.26%。类权益策略温和的品类收益相对占优，其中温和转债增强型基金的收益率中位数达到了0.96%，而激进转债增强型、股票增强型和可转债基金品种的收益率中位数分别为0.16%、0.09%和-1.06%。

(资料图片)

2023Q2 固收+基金总规模重回环比提升趋势，固收+基金的增幅仍小于纯债基金。从绝对水平来看，固收+基金的总规模由2023Q1 末的14974.9 亿元上升至15803.4 亿元，增幅超过800 亿元。从相对水平来看，固收+基金在广义债基中的占比则继续下降，但降幅有所放缓。

分种类来看，股票增强型产品的规模仍未走出2022Q2 以来的下降趋势，不过仍在各类固收+基金中占据最大比重。而其他三类基金规模均有所上升，其中温和转债增强型基金对23Q2 固收+基金规模回升贡献最大。

从收益率来看，2023H1 排名前20 的股票增强型基金收益率中位数为4.15%，3 只产品收益率超过5%，这些代表型品种中，规模最大的交银稳固收益以6.00%排名第一。易方达恒盛3 个月定开和光大阳光添利的收益分别为5.58%和5.12%。

转债增强型品种方面，截至2023 年6 月底，排名前20 的转债增强型基金收益率中位数为4.66%。其中，天弘稳利、中银互利定期开放2023年以来的收益率分别为10.83%和8.23%，位居前二。兴全恒鑫2023年以来收益率为6.74%，排名第三，另外还有4 只基金2023 年以来收益率在5%以上。值得注意的是，有3 只收益排名靠前的品种即期股票和转债仓位皆为0%，部分产品在Q1 获取收益后选择降低类权益仓位，成功规避了Q2 的波动。

相较于全部固收+基金，上述代表型基金更多使用股票仓位来增厚收益，显著超配了科技股，配置比例高出多达18.4%。

按基金公司来看，南方基金成为了固收+基金整体规模增长最快的机构，2023Q2 增幅达到95.97 亿元，其中转债增强型系主要贡献力量。

同时，交银施罗德基金和富国基金的固收+产品增量同样超过80 亿元。

在经历了上述的规模变化后，易方达基金、富国基金和招商基金位仍列现有固收+产品规模的前三位，排名与上一季度相同。

核心风险假设。基金过往业绩不代表未来收益。本报告不涉及证券投资基金评价业务。需要关注后续监管政策变化带来的政策风险。

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