有色金属行业周报：欧美再次加息 碳酸锂预期价格继续下跌

投资要点

板块市场表现

(相关资料图)

板块涨跌幅：有色金属板块报收4583.95，周变化0.62%，排名第19，跑输上证综指-0.92pct。

子板块表现：铝领涨，基本金属表现优秀。其中，子板块市场表现前三名：铝（3.82%）、铜（2.15%）、钨（1.11%）；子板块市场表现后三位：锡（-0.67%）、磁性材料（-1.57%）、锂（-2.15%）。

金属价格表现

基本金属：LME 铜报收8604 美元/吨，周变动2.03%；上期所阴极铜（活跃合约）报收69000 元/吨，周变动0.73%。LME 铝报收2170 美元/吨，周变动0.62%；上期所铝（活跃合约）报收18420 元/吨，周变动0.79%。

贵金属：COMEX 黄金报收1972.00 美元/盎司，周变动-0.05%；国内黄金期货价格（活跃合约）报收459.20 元/克，周变动1.00%。COMEX 白银报收24.61 美元/盎司，周变动-2.26%；国内白银期货价格（活跃合约）报收5862.00元/千克，周变动-1.05%。

能源金属：氢氧化锂价格26.30 万元/吨，周变动-3.13%；工业级碳酸锂价格26.50 万元/吨，周变动-1.85%；电池级碳酸锂价格28.25 万元/吨，周变动-0.88%。钴酸锂价格29.40 万元/吨，周变动-2.00%；电解钴价格29.35 万元/吨，周变动-1.18%；硫酸钴价格42.50 元/千克，周变动-5.56%；四氧化三钴价格178.50 元/千克，周变动-2.99%。LME 镍收盘价21755 美元/吨，周变动2.04%；SHFE 镍收盘价170180 元/吨，周变动-0.18%；电池级硫酸镍价格33700 元/吨，周变动0.00%。

小金属：镁锭价格22600 元/吨，周变动2.49%；钯价格324 元/克，周变动-3.57%；钛铁价格34500 元/吨，周变动-0.29%；金属硅价格17800 元/吨，周变动0.00%；镨钕氧化物价格464000 元/吨，周变动2.65%。

投资建议

基本金属：美联储宣布加息后，欧洲随后也宣布加息，由于市场已充分消化加息预期，对金属价格波动影响有限。本周，铜供应保持稳定，国内电解铜产量20.33 万吨，与上周持平。云南电解铝持续复产，本周国内电解铝产量80.34 万吨，周环比+0.45%，开工率提升0.40%至88.66%，预计后续电解铝产量持续增加。受益于价格上涨，本周电解铝单吨盈利能力环比增加至2032 元/吨。国家会议召开后，多项政策支持汽车、地产等消费，提振终端市场，建议关注博威合金、紫金矿业、西部矿业等；下游铝加工企业中，产品为光伏边框、光伏支架等的企业将受益于光伏高景气度，建议关注鑫铂股份、天山铝业、神火股份等。

能源金属：本周，碳酸锂价格持续下跌；碳酸锂期货上市以来，市场对于价格下跌情绪浓重，期现价格较大。四川地区受大运会影响略有减产，青海地区夏季日产量处于全年高位，江西锂云母产能逐渐恢复，综合来看供应较为稳定；本周，碳酸锂产量1.01 万吨，周环比+3.02%。下游需求不足，且采购谨慎，碳酸锂开始累库，本周碳酸锂工厂库存3.35 万吨，周环比+11.48%。

随着新能源汽车免购置税政策推出，新能源汽车需求恢复良好；海外矿山、盐湖如期投产，供应按照预期增加，供需博弈中价格将继续下跌；建议关注成本控制能力强，有较大利润空间的中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业等。

风险提示

宏观压力持续风险；终端需求恢复不及预期；供给超预期释放；海外地缘政治风险。

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