有色金属行业点评：助力锂价机制完善 碳酸锂期权产品上市在即

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事件

2023 年7 月7 日，中国证监会披露，已同意广州期货交易所（下称“广期所”）碳酸锂期货及期权注册。稍早前，广期所已在就碳酸锂期货、期权合约及相关规则公开征求意见。广期所表示，碳酸锂期货及期权上市后，新能源金属期货品种板块将初步形成，为我国新能源产业健康发展、不断提升国际竞争力发挥积极作用。

点评

碳酸锂地位持续凸显，近年来价格波动较大。我国作为全球最大的碳酸锂生产国和消费国，碳酸锂在我国具有重要的战略地位。2022 年，我国碳酸锂产量和消费量在全球占比分别达到63%和81%。碳酸锂作为锂电产业核心原材料，在碳酸锂下游的应用中，主要集中在锂电池正极材料，而新能源汽车动力电池的消费占比超过60%。在价格层面，近年来，碳酸锂价格呈现出“过山车”式的波动行情。2021 年以来，在新能源汽车市场的带动下，锂、镍等新能源金属价格出现较大幅度上涨。碳酸锂价格在2021 年波动幅度达418.87%。今年上半年，碳酸锂价格出现较大幅度下跌，价格由56 万元/吨的下跌至不足20 万元/吨。展望后市碳酸锂价格，供需结构将持续向好，碳酸锂供需紧张的情况将有所缓解，广期所此时同意碳酸锂期货以及期权产品注册，对价格稳定，碳酸锂行业健康发展具有重要意义。

碳酸锂期货期权产品上市，将助力完善碳酸锂价格形成机制。近年来锂价高位运行，对行业内上下游产业链疏导、企业风险控制造成了一定影响。由于大部分企业缺乏主动对产品价格波动进行管理的手段，碳酸锂期货此时的出现便非常重要。从公司层面讲，一方面期权产品可以为企业提供价格信号，企业在生产和采购方面有了决策依据；另一方面企业可以通过套期保值来实现对价格波动风险的精细化管理。从行业层面讲，期货提高价格的发现效率，降低了相关交易成本，通过期现联动机制等方式，可以不断稳定市场价格体系。

强化国内锂资源定价权，行业投资价值凸显。我们认为，碳酸锂期货的上市，能为相关企业提供锂盐产品价格保障，有助于企业提前锁定未来产品利润，国内企业可以更好地参与开发国际资源，投资价值得到提升，国内锂资源定价权将不断强化。

风险提示：动力电池需求不及预期。

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