“设备与经济”系列周观点：6月挖机行业数据继续调整 地产固投增速承压

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本周重点提示关注

重点事件1：挖机内销降幅略有收窄，出口量低于预期中国工程机械协会发布6 月月度销量数据：2023 年6 月销售各类挖掘机15766 台，同比下降24.1%，其中国内6098 台，同比下降44.7%；出口9668台，同比下降0.68%。

点评：

内销降幅略有收窄，出口量增速放缓。6 月挖机国内销量略高于CME 此前预估（5500 台），而出口销量低于预估（10500 台）。从挖机销量连续性数据来看，6 月国内销量同比降幅小幅收窄，而受制于去年基数较高+海外部分地区景气度回落，出口销量同比增速放缓，整体销量继续承压。此外，单月出口销量明显超越内销量（超出59%），出口逻辑继续增强。

市场将步入周期性淡季，投资不足仍是限制因素。根据今日工程机械，6月份中国工程机械市场指数CMI 为91.44，同比降低10.49%，环比降低4.44%，连续两月处于收缩值100 以下，市场情绪较为悲观。从固投的角度，2023 年1-5 月，只有七个省份区域的固投增速超过了10%，还有八个省份区域的固投增速是负增长。

地产投资下滑、基建投资改善，国内市场新增需求转弱，23 年主机市场将继续调整。从下游地产投资看，1-5 月份，房地产开发投资45701 亿元，同比下降7.2%，降幅比1-4 月扩大1pct。基建重大项目开工层面，根据my steel，5 月开工投资额41092 亿元，同比提升44%。基建投资改善优于地产，但对新机销售带动有限，由于保有量依然庞大，2023 年主机市场仍将继续调整。

鉴于国内工程机械行业仍处底部调整期，我们相比β更注重α。推荐关注有预期差、有成长性的零部件公司，如恒立液压、唯万密封、艾迪精密、长龄液压。此外，继续推荐关注竞争格局优化、费用率确定改善的主机龙头，如徐工、三一重工、中联重科等。

风险提示：重点下游行业资本开支较弱、原材料价格波动、外贸环境恶化、地缘政治扰动。

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