新材料周报：新版工业重点领域能效标杆水平公布 合成生物制造有望受益

投资要点

(资料图)

市场与板块表现：本周化工与新材料板块调整，子板块下跌。基础化工涨跌幅为-0.57%，跑输沪深300 指数0.14%，在申万一级行业中排名第20 位。新材料指数涨跌幅为-1.26%，跑输沪深300 指数0.82%。观察各子板块，行情下跌，半导体材料上涨0.43%、膜材料下跌0.07%、可降解塑料下跌0.21%、OLED 材料下跌0.76%、有机硅下跌1.58%、锂电化学品下跌2.66%、碳纤维下跌3.58%。

观察估值，新材料各子板块估值水平处于历史较低水平。新材料指数市盈率为20.17 倍，处于近三年0%分位数水平。有机硅市盈率为21.25 倍（13%，近三年分位数水平）；碳纤维市盈率为31.87 倍（2%）；锂电池市盈率为27.15 倍（1%）；锂电化学品市盈率为18.03 倍（5%）；半导体材料市盈率为95.47 倍（14%）；可降解塑料市盈率为25.34 倍（87%）；OLED 材料市盈率为716.14 倍（90%）；膜材料市盈率为89.25 倍（96%）。

从交易拥挤度情况看，当前新材料具备显著的配置优势。本周新材料指数交易拥挤度为3.80%，处于近两年8.0%分位数水平，具备显著的配置优势。

近六成个股下跌：上周新材料板块中，实现正收益个股占比为41.44%，表现占优的个股有瑞丰高材（11.59%）、ST 宏达（10.76%）、国风新材（9.49%）等，表现较弱的个股包括三元生物（-9.15%）、海优新材（-9.14%）、中简科技（-7.74%）等。

机构净流入的个股占比为33.33%，净流入较多的个股有圣泉集团（6.12 亿）、君正集团（1.94 亿）、恒力石化（0.9 亿）等。80 只个股中外资净流入占比为56.25%，净流入较多的个股有德方纳米（1.03 亿）、万华化学（0.93 亿）、华恒生物（0.44 亿）等。

行业动态

行业要闻：

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重要上市公司公告

投资建议

发改委等部门发布2023 年版《工业重点领域能效标杆水平和基准水平》，合成生物制造有望成为低碳制造重要路径。2023 年7 月4 日，国家发展改革委等部门关于发布《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023 年版）》的通知。

在此前明确炼油、煤制焦炭等25 个重点领域能效标杆水平和基准水平的基础上，增加乙二醇，尿素，钛白粉，聚氯乙烯，精对苯二甲酸，子午线轮胎，工业硅， 卫生纸原纸、纸巾原纸，棉、化纤及混纺机织物，针织物、纱线，粘胶短纤维等11 个领域，进一步扩大工业重点领域节能降碳改造升级范围，原则上应在2026年底前完成技术改造或淘汰退出。在碳中和背景下，合成生物学替代传统石化产品具备广阔空间，兼具降本和减排双重优势。OECD 案例表明，生物合成可降低工业过程能耗15-80%，原料消耗35%-75%，减少空气污染50%-90%，水污染33%-80%；OECD 预测至2030 年OECD 国家将形成基于可再生资源的生物经济形态，生物制造的经济和环境效益将超过生物农业和生物医药，在生物经济中的贡献率达到39%。麦肯锡预测未来10-20 年，合成生物学技术将每年对化工能源等领域的1600-2700 亿美元市场产生直接经济影响。合成生物制造是降低工业能效的重要途径，我们建议关注已经使用合成生物制造手段生产化工产品的方向，如凯赛生物、华恒生物：

凯赛生物：全球长链二元酸龙头，合成生物法实现对化工法全球范围内的替代，全球市占率超80%，与招商局签订的“1-8-20”共计29 万吨生物基聚酰胺采购目标有望加速生物基材料推广。

华恒生物：构建了发酵法和酶法两大平台，是全球首家以发酵法产业化生产L-丙氨酸的高新技术企业，L-丙氨酸产品市场份额全球第一。

风险提示

疫情可能引发市场大幅波动的风险；原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。

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