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    钢铁行业周报:预期与现实的博弈或将重现

    2023-07-03 15:38:44  |  来源:中泰证券股份有限公司  |  编辑:  |  


    (资料图片)

    投资策略:本周原料端,端午节前焦炭虽有提涨,但由于钢厂低库存运行,对焦炭提涨接受程度不高,因此最终暂未落地。铁矿方面,短期或存高位回调风险,原因在于近期成材端库存开始出现累库以及钢厂利润有所收缩,在这些因素的影响下,铁水后续增产的动力或将趋弱,同时钢厂检修计划开始增多,铁水预计将开始走下行通道,压制铁矿需求。

    成材端,供应方面,整体供应水平将维持少量回升趋势,但回升幅度略低于预期,原因不仅在于企业成本压力受原料提涨而逐步抬升,也在于板材类企业7 月开始陆续检修;需求方面,目前无论从表观数据还是成交量数据来看,均未有明显回升;库存方面,淡季被动累库规律大概率不变,库存拐点在本周已有显现,伴随高温多雨和需求释放不足,累库幅度或将逐步扩张。

    短期市场基本面处于矛盾积累初期,整体延续供强需弱的格局,但在刺激政策的强预期下,短期市场重心仍将围绕政策交易,因此周内钢材价格整体小幅回升。目前市场观望氛围较浓,预期与现实博弈的局面或将重现,预计短期钢价或以区间震荡表现,需静待政策的落地。

    一周市场回顾:本周上证综合指上涨0.13%,沪深300 指数下跌0.56%,申万钢铁板块上涨1.78%。年初至今,沪深300 指数下跌1.30%,申万钢铁板块下跌5.35%,钢铁板块跑输沪深300 指数4.05PCT。本周螺纹钢主力合约以3721 元/吨收盘,比上周上涨35 元/吨,幅度0.95%,热轧卷板主力合约以3825 元/吨收盘,比上周上涨39 元/吨,幅度1.03%;铁矿石主力合约以803 元/吨收盘,较上周上涨27 元/吨。

    本周建筑钢材成交量较上周增加:本本周全国建筑钢材成交量周平均值为14.60 万吨,较上周增加0.35 万吨。本周五大品种周消费量降幅6.33%;其中建材消费环比增幅12.24%,板材消费环比降幅1.82%。五大品种社会库存1125.21 万吨,环比升17.14万吨。

    高炉开工率和产能利用率较为稳定, 电炉开工率和产能利用率持续上升:本周Mysteel247 家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为84.09%和57.94%,前者环比上周持平,后者环比上周下降0.79;本周Mysteel247 家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为91.98%和76.53%,前者环比上周上升0.38PCT,后者较上周下降0.20PCT。本周85家电弧炉开工率、产能利用率分别为67.60%和51.32%,环比上周上升0.73%和上升0.55%。

    钢价持续涨跌互现: Myspic 综合钢价指数环较上周下降0.04%,其中长材下降0.23%,板材上升0.18%。上海螺纹钢3790 元/吨,周环比下降20 元,幅度0.53%。上海热轧卷板3870 元/吨,较上周持平。

    原材料价格企稳:本周Platts62% 113.5 美元/吨,周环比上升1.1 美元/吨。本周澳洲巴西发货量2484.4 万吨,环比下降53.1 万吨,到港量1103.1 万吨,环比上升71.2万吨。最新钢厂进口矿库存天数17 天,较上周增加1 天。天津准一冶金焦1940 元/吨,较上周持平。废钢2580 元/吨,较上周持平。

    吨钢盈利涨跌互现: 热轧卷板(3mm)毛利61 元/吨,毛利率降至1.76%;冷轧板(1.0mm)毛利-136 元/吨,毛利率升至-3.42%;螺纹钢(20mm)毛利78 元/吨,毛利率降至2.37%;中厚板(20mm)毛利-14 元/吨,毛利率升至-0.40%。

    风险提示:宏观经济大幅下滑导致需求承压;供给端压力持续增加。

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