晨会速递-每日看点

【资料图】

总量研究

【宏观】人口流动：潮起到潮落——《人口峭壁》第九篇2022 年，从各地常住人口数据看，人口流动发生新变化。北上广深一线城市人口全线流出，二线城市总体持续流入，尤其是中西部省会城市人口吸附能力明显增强，三线城市人口净流出范围则进一步扩大。向前看，一线城市人口基本进入发展饱和期，在产业结构加速调整背景下，二线城市既承接了国内产业转移的需要，也享受新兴产业发展的机遇，未来人口流入重心将转向二线城市。

【宏观】工业企业盈利修复能否持续？——2023 年5 月工业企业盈利数据点评2023 年5 月，工业企业盈利延续恢复态势。一是，企业利润率降幅明显收窄。二是，装备制造业利润保持较快增长，但行业间盈利修复分化则仍在持续。向前看，工业企业盈利修复短期可能仍有波折，但回升向好的趋势不改。一方面，工业企业去库存阶段已接近尾声，库存高企和价格下行的压力都将继续缓解。另一方面，各类支持政策也正在不断落地显效，有望不断巩固工业企业盈利的修复动能。

【策略】美联储加息预期再度升温，全球风险资产回调——港股策略周报（2023 年6月第4 期）

美联储预计将进一步加息，市场对经济环境信心走低。在世界各国央行加息潮的背景下，港股本周受到较大幅冲击。不过目前来看，港股市场已经基本反映了美元走强的负面影响。配置方向上建议关注：1）国资委会议明确科技发展方针，受政策利好的半导体、通信、电子等科技股。2）消费复苏仍将是全年的核心主线，建议关注业绩稳健或业绩持续改善的大消费领域。

行业研究

【传媒】Unity 整合发布多款AIGC 解决方案，有望辐射游戏结合AI 加速落地——AIGC 行业跟踪报告（十一）(买入)

游戏引擎平台引入AI 工具变现路径更短，且有望对游戏产业产生大规模辐射。AIGC应用于游戏端在玩法变革、降本增效、用户体验进展或超预期，游戏板块估值有望提升，维持互联网传媒行业“买入”评级。 1）推荐腾讯控股。 2）推荐网易-S。 3）关注姚记科技。 4）关注恺英网络。 5）关注富春股份。 6）关注宝通科技。

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