基础化工行业：中石油签约北方气田扩容项目 金属硅价格底部回暖 天天热讯

(资料图)

核心观点：

行业基础数据跟踪：6 月19 日~6 月21 日，SW 基础化工板块下跌2.35%，跑输万得全A 指数0.22pct；化工子行业下跌较多，表现较好的有涤纶板块，表现较差的有磷肥、粘胶、氮肥等板块。

化工品价格下跌较多。在我们跟踪的336 个产品中，上涨、持平、下跌的产品数量分别为65 种、192 种、79 种，占比分别为19%、57%和24%。化工品价格下跌较多。价格涨幅前五：硫酸亚铁、液氯、波罗的海干散货指数BDI、中国LNG 现货、正丁醇。价格跌幅前五：多晶硅、PVA、美国87#汽油、新加坡石脑油FOB、日本石脑油CFR。

中国石油与卡塔尔能源公司签约北方气田扩容项目。6 月20 日，中国石油与卡塔尔能源公司在多哈签署北方气田扩容项目合作文件。根据协议内容显示，卡塔尔能源公司将在未来27 年内持续向中国石油供应400 万吨/年的LNG 资源，并向中国石油转让北方气田扩容项目1.25%股份。根据中国石油报数据，北方气田是全球最大的单一气田，该项目包括气田开发和4 列800 万吨/年的LNG 生产线，预计2025 年投产，项目建成后卡塔尔LNG 出口能力提高至1.1 亿吨/年。金属硅景气底部回暖。根据百川资讯数据，供给端，短期开工稳定，长期新增产能大爆发；需求端，多晶硅、有机硅、铝棒市场需求疲软；库存端，社会库存高位，消耗缓慢；成本端，硅煤、石油焦、电极价格低位运行；因此，高库存，稳供给，弱需求，叠加成本支撑不足，自2023 年初以来，国内金属硅景气持续下行。上周主要受行业龙头企业合盛硅业西北个别厂区减产计划影响，带动金属硅价格上行。上周末金属硅市场价为14250 元/吨， 较之前一周价格上涨2.89%。

建议关注：（1）高股息率的油气资产：油价高位/盈利中枢上移（中国石油、中国海油等）；（2）新赛道方向：合成生物学（华恒生物等）、锂电（泰和新材等）、风电（中复神鹰、濮阳惠成等）、半导体材料（万润股份、格林达等）、添加剂（瑞丰新材等）。（3）周期：资本开支龙头（万华化学、华鲁恒升、合盛硅业（有色组联合覆盖）、宝丰能源（煤炭组联合覆盖）、远兴能源、卫星化学、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、扬农化工、润丰股份等）；供给改善：氟化工（巨化股份、永和股份等）；需求复苏（赛轮轮胎、森麒麟、华峰化学、桐昆股份、新凤鸣等）。

风险提示：宏观层面：宏观经济下行，相关化工品的需求萎缩；行业层面：大宗原材料价格剧烈波动等；公司层面：公司盈利不及预期等。

关键词：