天天观察：东方证券化工周报-2023年6月第4周

原油相关信息：

原油及相关库存：2023 年6 月16 日美国原油商业库存4.633 亿桶，周减少380 万桶；汽油库存2.214 亿桶，周增加50 万桶；馏分油库存1.143 亿桶，周增加40 万桶；丙烷库存0.76952 亿桶，周增加149.0 万桶。美国原油产量及钻机数： 6 月16日美国原油产量为1230.0 万桶/天，周减少2.5 万桶，较一年前增加35 万桶/天。6月16 日美国钻机数682 台，周减少5 台，年减少71 台；加拿大钻机数169，周增加10 台，年增加15 台。其中美国采油钻机546 台，周减少6 台，年减少48 台。

价格变化：

(资料图)

我们监测的188 种化工产品中，本周价格涨幅前3 名的产品分别为液氯（上涨171.9%）、丁烷（上涨8.4%）、正丁醇（上涨7.7%）；跌幅前3 名为：无烟煤（下跌11.2%）、尿素-国际（下跌9.3%）、DEG（下跌8.5%）。

月度方面，价格涨幅前3 名的产品分别为液氯（上涨197.3%）、维生素B2（上涨47.4%）、天然气（上涨18.7%）；跌幅前3 名为：DEG（下跌28.3%）、硝酸铵-国际（下跌24.7%）、动力煤（下跌23.6%）。

价差变化：

本周价差涨幅前3 名的产品分别为双氧水价差（上涨37.5%）、苯酚价差（上涨27.2%）、黄磷价差（上涨27.0%）；跌幅前3 名为：苯乙烯（下跌162.6%）、PTA（下跌56.7%）、煤头乙二醇价差（下跌48.7%）。

月度价差涨幅前3 名的产品为油头乙二醇价差（上涨3417.3%）、黄磷价差（上涨1019.7%）、电石法PVC 价差（上涨543.0%）；跌幅前3 名为：顺酐（苯法）价差（下跌198.4%）、丁二烯价差（下跌51.0%）、R32 价差（下跌43.1%）。

我们认为三桶油估值的提升并非简单的“中特估”主题炒作，而是一来有“一利五率”考核机制变化触发的系统性价值重估；二来有“创建世界一流示范性企业”行动带来的投资回报提升和新发展空间。建议关注中国石油（601857，未评级）、中国石化（600028，增持）、中国海油（600938，买入）的投资机会。

我们看好MTBE 和烷基化油景气，而具有稳定原料供应和地域优势的企业有望获得较大收益，建议关注宇新股份（002986，未评级）、齐翔腾达（002408，未评级）和岳阳兴长（000819，未评级）。

农药板块，持续看好在海外布局自主登记及销售网络的润丰股份（301035，买入）；原药板块，我们建议关注弱周期小品种原药占主导的标的，主要有海利尔（603639，买入）、中旗股份（300575，未评级）、利民股份（002734，未评级），以及目前处于估值低位的扬农化工（600486，增持）。化肥板块，我们相对看好磷产业链，建议关注云天化（600096，增持）、川恒股份（002895，未评级）。

中沙全面战略合作下，双方在石油石化领域拥有大量合作机会。建议关注油运化工品运输标的盛航股份（001205，未评级）、中远海能（600026，未评级）、招商南油（601975，未评级），炼化设备及EPC 标的中国化学（601117，未评级）、卓然股份（688121，未评级）、兰石重装（603169，未评级）、中国一重（601106，未评级）、科新机电（300092，未评级），及合资炼厂中国石化（600028，增持）、华锦股份（000059，未评级）、荣盛石化（002493，买入）。

风险提示

新材料项目进展不及预期；新能源行业需求不及预期；海外销售不及预期；原材料价格大幅波动

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