视焦点讯！银行业周度追踪2023年第24周：早偿率高位回落 提前还贷改善？

(相关资料图)

RMBS 早偿率指数回落，预计按揭贷款提前还款压力边际改善2022 年以来按揭贷款提前还贷问题受到市场持续关注，核心矛盾是很多居民的存量房贷利率依然较高，和当前环境下投资回报预期存在差距。今年以来提前还贷的需求继续增加，导致居民中长期贷款增长低迷。近期，高频反映提前还贷情况的RMBS条件早偿率指数高位回落，预计情况有所改善，可能源于此前积压的需求被逐步释放。此外，监管今年要求银行严查经营性贷款的违规使用（例如违规用于提前还贷或置换），也会限制部分居民的还贷能力。

我们此前测算，在基准利率基础上被加点的按揭贷款规模约22万亿，占比57%，经过多次LPR下调重定价后，估算目前这些贷款的加权平均利率依然达到4.94%，仍明显高于市场平均利率。

6月五年期LPR下调10BP，按揭贷款也将在一年内陆续重定价，但总体降幅依然较小。我们预计提前还贷的需求仍会存在，但压力边际减轻，未来影响居民中长期贷款的核心变量仍是新增房地产销售。

6月LPR对称性下调10BP，降幅小于市场预期，保护银行净息差上周我们强调市场对6月LPR下调预期充分，但对于降幅存在分歧。本周降息落地，一年期4和五年期 LPR 分别下调 10BP 至 3.55%、4.20%，五年期降幅小于市场预期。此前受短期经济下行压力影响，部分投资者认为可能大幅降低五年期LPR支撑房地产需求，甚至降低存量房贷利率。但从实际情况来看，政策始终保持定力，不实行激进刺激，LPR 和此前 OMO、MLF的降幅安全一致。同时也反映出监管层对银行净息差的保护，未来如果经济要求进一步降息，我们预计也将是贷款和存款两端利率同步调降。关于存量房贷利率，我们维持此前判断，短期内预计调整的概率非常有限。

存款定期化的压力尚未明显改善，负债成本仍需要进一步调降本周发布5月金融机构信贷收支表，居民和企业的定期存款占比仍在上升，5月末已经升至70.2%，环比上月升高0.24%。我们判断虽然二季度以来银行理财规模回升，但基金等财富管理产品的吸引力依然不足，居民风险偏好仍在走低，储蓄定期化趋势没有改善，这也会持续造成银行负债端的成本压力。虽然监管此前推动银行陆续下调各类型存款的定价利率，但定期存款占比升高，也会对冲部分利率下降的影响。2022 年以来存款成本率逆势走高，是制约贷款降息、挤压银行净息差的核心因素，从目前定期化的趋势来看，银行负债端的成本改善效果，将体现得比较缓慢。

央行支付运行报告显示，信用卡消费需求疲弱，笔均金额降低央行发布2023年一季度支付体系运行报告，一季度末信用卡信贷余额8.57万亿，环比下降1.42%，连续两个季度下降。授信使用率降至 39%，需求弱于供给。资产质量方面，信用卡逾期半年未偿还的信贷总额990.04亿（核销后口径），环比增加14%，占信贷余额比例1.16%，环比上升16BP（但一季度通常核销金额少，环比上升属于正常现象）。发卡量方面，一季度末信用卡发卡量7.91 亿张，人均持卡0.56张，环比均有下降。消费方面，一季度银行卡消费635.99亿笔，消费金额33.04万亿，同比分别增长22%、1.3%，但笔均消费金额519.48元，同比下降 106 元，降幅 17%。

风险提示1、经济下行压力加大，净总差继续收窄；2、资产质量大幅波动，不良率明显上升。

关键词：