当前观点：国能日新(301162)：新能源功率预测为基 电力市场化有望带来快速增长

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核心观点：

新能源功率预测龙头，拓展电力交易、储能和虚拟电厂业务。公司成立于08 年，11 年开始专注新能源产业信息化软件研发，13 年功率预测产品初步应用，18 年起拓展储能、电力交易、虚拟电厂等新业务。22 年实现营收3.60 亿元，同比增长19.78%，归母净利润0.67 亿元，同比增长13.36%。23Q1 业绩同比大幅增长96.01%。

功率预测：新能源并网推动需求增长，竞争优势显著带动市占率提升。

功率预测产品是新能源并网刚需，预计25 年功率预测市场增长至12 亿元。公司基于气象专家理论测算+持续优化算法，实现更高的预测精度，2020 年公司短期光伏/风电功率预测精度为89.21%/84.60%，处于行业领先水平。同时，积累大量电站客户数据，22 年服务电站数量增长至2958家。此外，销售、运维团队各地区布局完善，22 年员工人数增至496 人，快速响应客户需求。22 年公司市占率接近30%，未来有望持续提升。

电力交易：电力市场化加速，高精度功率预测产品将成为电力交易核心。

23 年5 月，发改委发布第三监管周期省级电网输配电价，首次对系统运行费单独列支。我们认为，电力市场化将持续加速推进，电力交易环节市场空间较大。与新能源运行考核相比，电力交易对功率预测精度要求更高，公司交易策略可助力电站月收益提升3-30%，公司高精度优势将在电力市场中被充分定价，业绩有望迎来快速增长。

储能与虚拟电厂：提供储能EMS，设立控股子公司拓展虚拟电厂运营。

盈利预测与投资建议：预计23-25 年收入为4.87/6.81/9.26 亿元，同比增长35.4%/39.8%/36.0%。公司研发及市场开拓保持一定强度，利润表现可能滞后，因此采用PS 估值，参考可比公司，给予公司23 年营收20.0x PS，对应合理价值98.11 元/股。首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：新能源新增装机规模不及预期；市场竞争加剧的风险；电力市场化推进不及预期；产品研发进度不及预期。

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