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核心观点：市场表现层面，本周中市盈率、设备制造占优。盈利层面，6月23年Wind盈利一致预期上调幅度靠前的申万一级行业为公用事业、机械设备、社会服务，近一周家用电器、传媒、社会服务盈利上调。景气层面，黑色系商品价格反弹；1-5月地产新开工、竣工分化继续加大，近一周30城新房成交同比转负；5月社融仍偏弱，央行加强逆周期调节力度；汽车促消费政策频出；光伏产业链价格仍快速下行。估值及交易热度层面，申万一级板块中，传媒/计算机周成交额占比依旧较高，处于5年98.2%/98.0%分位，顺周期板块热度仍较低；申万二级板块中，机器人、游戏交易热度高位。

市场表现：本周（6.10-6.16）中市盈率、设备制造、大盘风格表现居前；低市盈率、金融地产、小盘风格表现靠后。主要指数成分中，创业板指、茅指数表现居前；上证指数、科创50表现靠后。申万一级行业中，食品饮料/通信/机械设备居前；公用事业/银行/石油石化跌幅居前。热门概念板块普遍上涨。

盈利预测变动：6月23年Wind盈利一致预期上调幅度靠前的申万一级行业为公用事业（+0.31%）、机械设备（+0.23%）、社会服务（+0.18%）；下调幅度靠前的行业为农林牧渔、房地产。数字经济产业链细分方面，以Wind一致预期看，23年盈利预期排序：游戏（975%）>在线教育（162%）>SAAS（153%）>网络安全（135%）>显示面板（119%）>数据安全（118%）>数字政府（77%>）IDC（69%）>

云计算（67%）。

行业景气核心指标变动：1）周期：价格上行：螺纹钢、玻璃、动力煤、焦煤/焦炭、布油等；价格下行：水泥等；2）大金融：地产方面，1-5月新开工、竣工分化继续加大，近一周30城新房成交同比转负，关注MLF中标利率下行后LPR及长端利率变化。银行方面，5月社融仍偏弱，央行加强逆周期调节力度；3）高端制造：汽车方面，促消费政策频出，乘用车销量有望进一步回暖。据乘联会，6月1-11日，乘用车市场零售42.5万辆，同比去年同期下降10%，较上月同期下降25%；新能源市场零售16.0万辆，同比去年同期增长18%，较上月同期下降4%；光伏方面，硅料硅片价格降幅下滑明显，下游仍存观望情绪。4）消费：必选方面，6月份需求端环比恢复带动猪价企稳，但供应端仍高企，弹性有限。可选方面，白酒销售淡季，仍处于去库周期。

估值水平及交易热度：主要宽基指数股权风险溢价仍处于7年90%分位附近；上证50/沪深300估值分位分别处于市盈率5年52.7%/37.9%分位数附近；创业板指/宁组合分别处于市盈率5年9.8%/1.6%分位数附近。申万一级板块中，传媒/计算机周成交额占比依旧较高，处于5年98.2%/98.0%分位，顺周期板块热度仍较低；申万二级板块中，机器人、游戏交易热度高位。

风险提示：经济不及预期，海内外经济衰退

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