机械设备行业：5月挖掘机国内需求静待回暖 出口增长超预期

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本期（6 月5 日-6 月9 日），沪深300 上涨0.7%，机械板块下跌2.7%，在所有一级行业中排名27。细分行业看，工程机械涨幅最大、上涨0.7%；锂电设备跌幅最大、下跌8.5%。

本周观点

5 月挖掘机国内需求静待回暖，出口增长超预期据中国工程机械工业协会（CME）对挖掘机主要制造企业统计，2023年5 月销售各类挖掘机16809 台，同比下降18.5%，其中国内6592台，同比下降45.9%；出口10217 台，同比增长21%。对比CME 此前对5 月挖掘机的预测（内销6500 台、出口9000 台），内销符合预期，外销增长韧性强，表现超预期。5 月基建项目投资额环比提升，静待国内工程机械市场修复。单5 月挖掘机国内销量来看，虽其同比降幅有所扩大（4 月为同比下降40.7%），但下游基建项目开工情况有所回暖，根据Mysteel 不完全统计，5 月全国各地共开工7054个项目，环比下降22.68%；总投资额约41092.19 亿元，环比增长46.27%，同比增长约44%，扭转了自今年2 月以来的同比负增长趋势。我们认为随着后续基建项目的不断落地，将较为有力拉动国内工程机械销售。行业出口占比提升，国产品牌全球竞争力增强。行业层面，22 年1-5 月CME 统计挖掘机出口占总销量比重达51.7%，较去年全年大幅提升9.8 个百分点，同时最近公布的5 月单月数据进一步提升至60.8%。企业层面，工程机械龙头三一重工、徐工机械在22 年度境外业务收入占比已分别达45.7%、29.7%，预计今年境外业务收入占比仍将持续提升。我们认为鉴于国产厂商在品牌影响力、海外销售渠道等多方面已取得较大突破，预计23 年全年出口将保持较快增长，其对工程机械销售拉动作用明显。

投资建议：

重点推荐三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压、安徽合力、杭叉集团、浙江鼎力、诺力股份等。

风险提示

宏观经济波动，外部需求波动。

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