天天百事通！A股市场估值跟踪五十七：科技、银行估值回升

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本报告拟从全球重要指数估值和A股指数风险溢价、行业估值的变化来审视当前市场估值情况。

本周要点：上周除AI相关科技板块涨幅居前外，银行板块涨幅也较大，电新跌幅最大。6/8工商银行等6家大型商业银行下调人民币存款挂牌利率，净息差压力缓解推动银行板块上涨3.77%。宁德时代受“不再作为特斯拉北美供货商”、“摩根士丹利调降目标价”等负面消息冲击，拖累电新中锂电池板块下跌超7%。

本周全球主要股指中，港股、日股涨幅居前。海外股中日经225（2.35%）涨幅最大，标普500（0.39%） 涨幅居前。港股中恒生科技（2.87%） 涨幅最大，恒生中国（2.50%）、恒生指数（2.32%）涨幅居前。A股上证指数（0.04%）涨幅最大，创业板指（-4.04%）跌幅最大。估值来看，日经225（PE（TTM）：10.09%/PB：

2.20%）升幅最大，A股中创业板指（PE（TTM）：-3.87%/PB：-3.62%）降幅最大。估值分位数来看，港股和日股分位数上升幅度较大。港股中恒生指数（+10.4个百分点）升幅最大，恒生中国（+4.2个百分点）升幅居前。海外股中的日经225（+3.4个百分点） 升幅最大。

A股估值分位数分化，上证50（+3.2个百分点）升幅最大，上证指数（+1.6个百分点） 升幅居前，万得全A（-2.1个百分点） 降幅最大。创业板指累计涨幅较上周下降3.85个百分点，涨跌幅变化最大，其中191.49个百分点来自估值扩张。沪深300上周的估值贡献边际变化最大。上周主要指数估值变化贡献普遍较大，均超80%。

本周大类行业中，金融地产、交通运输、资源能源等5个行业估值上升，原材料、消费和设备制造3个行业估值下降。金融地产（PE（TTM）： 2.22% : PB:

2.16% ）估值升幅最大，交通运输（PE（TTM）： 1.79% : PB: 1.87% ）、资源能源（PE（TTM）： 1.65% : PB: 1.61% ）升幅居前；原材料（PE（TTM）： -2.14% : PB: -2.36% ）降幅最大。本周中信一级行业PE（TTM）中，除银行（3.83%）外，科技、资源品板块估值升幅居前。科技板块中通信（3.28%）估值升幅最大，计算机（1.59%） 升幅居前；资源品板块中石油石化（2.73%）、煤炭（1.62%）估值上升。另外，消费板块也有所回升，商贸零售（1.99%）、家电（1.53%）、纺织服装（0.59%）估值小幅上行。

6个中信行业PE（TTM）超过中位数，2个中信行业PB超过中位数。PE来看，当前值排名前三的行业是计算机、消费者服务、国防军工，排名后三的行业是银行、煤炭和建筑；PB来看，当前值排名前三的行业是食饮、消费者服务和计算机，排名后三的行业是银行和房地产、钢铁。

本周A股主要指数风险溢价中，大盘风格上行幅度较大。其中深证综指（0.16%）上行幅度最大，上证指数（0.12%）、深证100（0.11%）升幅居前，科创50（-0.12%）降幅最大，创业蓝筹（-0.08%）、上证180（-0.03%）降幅居前。

风险提示：数据统计可能存在误差。

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