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    天天滚动:钢铁行业周报:需求震荡上升 库存维持去化

    2023-06-12 20:22:46  |  来源:国泰君安国际控股有限公司  |  编辑:  |  


    (资料图片仅供参考)

    本报告导读:

    上周五大品种钢材总库存维持降库趋势,表观消费量小幅震荡回升。我们认为基建、制造业端需求仍有支撑,下半年钢铁需求仍有回升空间,届时板块机会将进一步扩散。

    摘要:

    库存维持降库趋势,需求继续小幅震荡回升。上周五大品种钢材社库为1161.96 万吨,环比下降32.25 万吨;厂库为454.08 万吨,环比下降30.88万吨;总库存为1616.04 万吨,环比下降63.13 万吨,维持低于2020-2022年同期总库存水平。上周五大品种钢材表观消费量为988.39 万吨,环比上升0.26 万吨。其中,螺纹、线材表观消费量分别为305.54、126.58 万吨,环比分别下降5.98、上升7.77 万吨;热轧、冷轧、中厚板表观消费量分别为316.25、84.56、155.45 万吨,环比分别下降2.52、上升1.22、下降0.23万吨。上周钢材总需求继续小幅震荡回升,库存维持去化,钢价震荡上行。

    短期来看,行业逐步深入淡季,我们预期钢铁需求或维持小幅震荡趋弱态势;但全年来看,在稳经济的政策背景下,我们认为基建、制造业端用钢需求仍有支撑,我们预期下半年钢铁需求仍有回升空间。

    上周五大品种钢材总产量为925.26 万吨,环比降0.04%,同比降7.80%。

    上周247 家钢厂高炉开工率82.36%,较前一周持平;全国电炉开工率59.62%,较前一周持平。2023 年1-4 月全国粗钢产量3.54 亿吨,累计同比升4.1%,考虑2023 年大概率将延续粗钢产量平控的要求,因此我们预期下半年粗钢产量将同比下降。

    上周螺纹、热卷模拟生产利润分别为272.2 元/吨、242.2 元/吨,环比分别涨23 元/吨、跌17 元/吨。从成本端来看,根据Mysteel 数据,上周45 港日均疏港量为300.84 万吨,环比涨9.85 万吨;进口铁矿库存12622.26 万吨,环比下跌130.28 万吨。上周铁矿石、废钢价格继续上行,焦炭价格持平。总体来看,钢企成本有所上升,但叠加钢价上行,钢企盈利略有改善,根据Mysteel 数据,上周247 家钢企盈利率为43.72%,环比升10.82 个百分点。考虑下半年需求仍有望回升,以及我们对供给端将收缩的预期,我们认为下半年行业盈利仍有修复空间。

    维持“增持”评级。重点看好季报超预期、行业景气程度高的特钢新材料公司,包括特种石墨快速发展、业绩高增长的方大炭素,硅钢产品放量以及电网需求景气的望变电气,锅炉管及油井管需求景气的常宝股份、盛德鑫泰,产能持续扩张以及风电需求景气的广大特材,航空航天、核电领域需求景气的图南股份,具备光伏行业供应技术壁垒的铂科新材。其次,普钢龙头公司在成本管控、效率提升方面正在缓慢构筑行业护城河,推荐产品结构持续升级的华菱钢铁,技术与产品结构领先的宝钢股份,受益水利投资预期加速的新兴铸管。最后,在需求复苏的趋势下,上游资源品价格依旧有支撑,推荐钒矿与钛矿,对应钒钛股份、安宁股份,同时铁矿标的战略意义凸显,推荐河钢资源与大中矿业。

    风险提示:限产政策超预期放松,需求修复不及预期

    关键词:

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