策略周观点2023年第18期：市场风险偏好有望企稳回升

(资料图)

投资要点：

A 股主要股指多数下跌，一级行业跌多涨少：6 月5 日至6 月9日当周，A 股主要股指除上证综指微涨0.04%之外，其余股指均下跌，其中创业板指跌幅最大，为4.04%。本周申万一级行业跌多涨少，在上涨的行业中，通信、传媒和银行位居前三，涨幅分别为2.95%、2.82%和2.66%。而在下跌行业中，电力设备、美容护理、国防军工跌幅居前，分别跌4.34%、3.89%和3.69%。

市场交易热度降温，TMT 板块交易活跃：周内两市日均交易额为8963.27 亿元，较上周小幅下跌约5.22%。本周市场交易表现热度降温，除科创50 股指换手率上行外，其余主要宽幅股指换手率均小幅下行。分行业来看，本周计算机板块资金吸引力较大，当周成交额最高，为5409.40 亿元，传媒、电子排名第二和第三，成交额分别为4382.80 亿元和4174.30 亿元。

融资融券余额下滑，北向资金流入放缓：截至6 月9 日收盘，A股市场融资融券余额为15990.28 亿元，较上周减少91.49 亿元；周内两融交易额为3283.61 亿元。分行业看，本周一级行业融资净流出占多数，其中传媒、计算机、电力设备行业在净流入中位列前三，净流入额分别为4.54 亿元、3.71 亿元和2.91 亿元；净流出额较高的行业为银行、通信、煤炭，净流出额分别为15.60亿元、10.26 亿元和7.57 亿元。本周北向资金净流入17.29 亿元，较上周减少32.92 亿元。

投资建议：海外方面，市场预测美联储本周议息会议将维持基准利率在5%-5.25%不变，而对7 月是否加息仍存在分歧。国内方面，5 月CPI 同比上涨0.2%，较前值微幅上升0.1 个百分点；PPI 受全球大宗商品价格下行以及高基数效应影响，同比下降4.6%，较上月跌幅加深1 个百分点。6 月8 日，工商银行等六大国有银行共同下调存款挂牌利率，活期存款利率下调5 个基点至0.2%，其余定期存款利率均有不同程度下调，有效降低银行负债成本。本周市场情绪降温，两市成交额较上周有所缩量，A股围绕地产、旅游、AI 相关概念板块快速轮动，寻找主题投资机会仍为确定性方向。整体看，在美联储加息暂停、人民币汇率企稳下，A 股风险偏好逐步得到修复。行业配置方面：1）TMT 赛道交易依然火热，关注应用前景广阔、技术取得新突破的领域。

2）把握电力设备、新能源板块存在的超跌反弹机会，关注充电桩、锂电等具备政策支持的细分方向。

风险因素：政策变动风险；海外风险超预期；经济数据不及预期。

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