环球观速讯丨国防军工行业周报：神舟15号返回舱成功着陆 神舟17号将于10月发射

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报告摘要：

板块回顾：本周申万国防军工指数下跌3.69%，上证综指上涨0.04%，创业板指数下跌4.04%，沪深300 指数下跌0.65%，国防军工板块涨幅在30 个申万一级行业中排名第28。截至周五收盘，申万国防军工板块PE（TTM）为56.74 倍，各子板块中航天装备为56.20 倍，航空装备为49.12倍，地面兵装为46.37 倍，船舶制造为155.62 倍。

神舟17 号载人飞船将于10 月发射，我国载人航天工程进入新发展阶段。2023 年6 月4 日，神舟十五号载人飞船返回舱在东风着陆场成功着陆，神舟十五号载人飞行任务取得圆满成功。2023 年5 月30 日，搭载神舟十六号载人飞船的长征二号F 遥十六运载火箭在酒泉卫星发射中心点火发射并取得圆满成功。此次飞行任务是我国载人航天工程进入空间站应用与发展阶段的首次载人飞行任务，这一阶段，航天员将长期连续驻留空间站，通常每年进行2 次乘组轮换、1～2 次物资补给。根据任务计划，神舟十七号载人飞船将于今年10 月份在酒泉卫星发射中心发射，飞行乘组仍由3 名航天员组成。

地缘政治因素催化装备加速列装，军工板块高景气度持续性强。当前国际局势下我国对武器装备的需求进一步提升，同时目标性、紧迫性更强。

随着十四五期间装备放量以及军演强度提升，军品的消耗进一步加快，在全军加快武器装备现代化建设的大背景下，军工产业链需求持续增长，板块有望持续受益，行业需求增长加速行业景气度持续兑现，进一步带动板块估值修复。

2023 年高景气下产业链将持续围绕产能释放带来的营利双增展开。关注实战需求旺盛、型号具备深度阶梯层次、批产节点到来的下游主机厂及分系统；护城河深、配套能力强、规模效应显现的中游配套及制造；行业空间大、核心竞争力强以及国产化替代提速军工材料/电子；新型装备发展新趋势下的军工新科技；军工数据安全；无人机；军贸板块。

本周重点推荐： 1）下游主机厂方向：洪都航空、航发动力、中航沈飞、中航西飞、中直股份；2）中游配套方向：中航重机、菲利华；3）军工电子方向：紫光国微、振华科技、鸿远电子、思科瑞；4）军工新科技：

光启技术、联创光电；5）卫星互联网：中国卫通；6）电磁产业链：湘电股份；7）无人机：航天彩虹，中无人机；（8）国企改革：长城军工。

风险提示：军品订单释放和交付不及预期；业绩增长不及预期。

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