食品饮料行业周报：温和复苏 优选确定板块

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投资要点：

本周行情回顾：2023年6月5日-6月9日，SW食品饮料行业指数整体下跌1.90%，板块涨幅位居申万一级行业第二十四位，跑输同期沪深300指数约1.24个百分点。细分板块中，多数细分板块跑输沪深300指数。

本周陆股通净流入情况：2023年6月5日-6月9日，陆股通共净流出6.03亿元。其中，银行、家用电器与非银金融板块净流入居前，电子、电力设备与基础化工板块净流出居前。食品饮料板块净流出6.03亿元，净流出金额位居申万一级行业第六位。

行业周观点：温和复苏，优选确定板块。今年以来行业有所波动，主要系市场对后续宏观经济的判断、外围市场扰动以及需求弱复苏所致。今年以来的回调已经较为充分的反应了市场对复苏力度较弱的预期，行业目前估值低于近五年均值水平。白酒板块：二季度是白酒传统的消费淡季，主要通过五一与端午小长假带动白酒消费去库存。今年五一假期期间，婚宴等迎来小高峰，宴席消费场景有所回补，对白酒需求有一定提振。业绩方面，考虑到不同价格带的产品库存与动销存在差异，今年一季度白酒企业业绩表现分化。步入二季度，随着商务宴席等消费场景逐步恢复，叠加二季度白酒低基数，白酒复苏节奏有望稳步推进。下半年主要看白酒旺季备货、经济复苏进程、经销商信心、动销等情况。标的方面，建议关注贵州茅台（600519）、泸州老窖（000568）等。大众品板块：疫情放开后，餐厅、夜场、酒吧等消费场景陆续恢复，消费场景的恢复对啤酒、调味品、预制菜、速冻等产品需求具有明显的提振作用。

预计在需求稳步向好的背景下，在餐饮端布局较多的公司或具备更大的增长弹性。对于啤酒板块而言，啤酒目前陆续进入消费旺季，叠加成本上涨压力趋缓，高端进程稳步推进，板块趋势有望整体向上。后续可持续关注产品提价、成本、需求等边际改善机会，把握受益于餐饮链修复以及具有刚性需求的相关板块。标的方面，可重点关注青岛啤酒（600600）、燕京啤酒（000729）、海天味业（603288）、安井食品（603345）等。

风险提示：原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险、宏观经济下行风险。

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