晨会纪要_全球通讯

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【美容护理】巨子生物（02367.HK）首次覆盖：科技为舟，引领胶原蛋白健康美学

历经20 余年专业技术深耕，公司以当前重组胶原龙头股之形，起未来长远发展之势，多元化产品矩阵与线上线下渠道协同发展助力品牌势能。参考可比公司2023 年平均PE 为36.2x，考虑港股估值折价和流动性因素，我们保守给予公司2023 年33.0xPE，对应目标价格47.24 港元，首次覆盖给予“买入”评级。

【基础化工】三美股份（603379.SH）首次覆盖报告：制冷剂涨价高度受益，含氟新材料剑指成长

受益制冷剂涨价及新建产能释放。预期公司2023-2025 年归母净利润分别为6.42/11.07/12.54 亿元，对应估值24.1/14.0/12.3x。考虑到三代制冷剂处于行业景气底部向上区域，我们给予公司2023 年30xPE，对应股价31.54元/股。首次覆盖，给予“买入”评级。

【轻工制造】皮阿诺（002853.SZ）首次覆盖报告：与保利强强联合，三大驱动力促公司持续发展

保利入股后公司工程、零售业务得到全面赋能，公司公告23 年关联交易不超5.2 亿元，我们预计公司2023-2025 年实现归母净利润2.03 亿元、2.93亿元、3.57 亿元，对应EPS1.09、1.57、1.91 元/股，给予公司2023 年20倍PE，对应2023 年目标价21.80 元/股。首次覆盖，给予“买入”评级。

【电力设备】——TCL 中环跟踪点评报告：看好六月中旬开工率提升，海外建厂或引动产业链出海潮

投资建议：预计公司23-25 年实现归母净利润106.23/125.11/144.78 亿元，同比+55.8%/+17.8%/+15.7%，EPS 分别为3.29/3.87/4.48 元，维持“买入”

评级。

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