世界微动态丨基础设施行业：水网建设加速 行业受益几何？

事件描述

水网建设在 2023 年有望迎来较为积极变化，我们三个行业跟踪观点如下：

【资料图】

事件评论

国家水网是什么？国家水网是以自然河湖为基础、引调排水工程为通道、调蓄工程为结点、智慧调控为手段，集水资源优化配置、流域防洪减灾、水生态系统保护等功能于一体综合体系，水网建设总体布局是加强国家骨干网、省市县水网之间衔接，逐步形成国家水网“一张网”，具体看：1、加快构建国家水网主骨架；2、畅通国家水网大动脉；3、建设骨干输排水通道。

建材：水网建设的重心或是加大饮水及输水工程建设，PCCP充分受益。1、中期看，水网主骨架大动脉南水北调工程的建设潜力巨大，尤其是中线的调水工程及西线项目。水利部2023年提出“推进南水北调后续工程高质量发展，加快中线引江补汉和防洪安全保障工程建设，积极推动东线二期工程立项建设，推进西线工程规划编制并启动先期实施工程可研工作”。2、重点区域水网规划建设也有望持续发力。水利部年初提出“推进吉林大水网、甘肃白龙江引水、青海引黄济宁、四川引大济岷等重大引调水工程前期工作，增强流域间、区域间水资源统筹调配能力。推进水源调蓄工程建设，加快浙江开化、福建白濑、贵州凤山等重点水源工程建设，力争开工广西长塘、四川三坝、贵州花滩子等水库工程”。

我们认为，水网建设引水及调水工程的陆续启动，有望拉动PCCP行业迎来周期复苏主导上市企业订单反馈来看也迎来加速落地，期待未来1-3年迎来可持续的景气度。

环保：构建水权，利好水务、膜、监测等。《水网建设纲要》重点提出水权的构建，水的价值在市场化机制下有望得到提升，且政策提及的治污也是污水处理的主要任务，故涵盖供水、污水处理的水务公司有望受益，如洪城环境、兴蓉环境等；加强再生水、淡化海水等非常规水源利用，提高水资源循环和安全利用水平，利好膜行业需求；政策多处提及水环境的治理，我们认为根本上还是污水处理体系的构建（含管网等），故受益归及污水处理标的；完善水网监测体系，利好水环境监测行业；并带动二次供水、节水、管材、智能水表等方向的需求。

建筑：关注大订单量项目的落地，及水利投资增速提升对相关工程公司业绩拉动。1）引水工程或为水网建设重点，南水北调仍是重中之重。2022年8月，南水北调工程东、中线一期工程全线完工，一定程度上缓解了水资源供需矛盾，但未彻底扭转缺水局面，后续东线23期、中线2期及西线123期建设仍将持续推进。2）水利建设是基建的重要领城，22 年水利投资 1.16 万亿，同比增长 10.6%，占比基建 5.0%；若叠加与水资源改善、省市县水网及城市排水系统相关的生态保护和环境治理业、公共设施管理业，则合计占比基建投资总量可达45.3%。随着后续水网建设深入推进、投资规模持续扩大，相关工程企业营收业绩有望乘势增长。

风险提示

1、水网建设进度低预期；

2、资金落实到位缓慢。

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