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ＭＳ明朝【趋势展望】

又见两极分化！如何应对缩量行情？

【资料图】

5 日，大小指数走势分化，沪指全天窄幅震荡，创业板指低开低走，盘中一度跌超1.6%。两市成交8735亿元，较上个交易日缩量668亿。

结构上看，“AI+” 应用端再度爆发，传媒、影视、游戏等方向领涨。电子后视镜、旅游酒店、知识产权等涨幅居前。而宁德时代、阳光电源等创业板权重股走低。白酒、黄金、水产养殖、金刚线等板块跌幅居前。

整体来看，大盘两极分化的走势符合预期。

昨日策略指出， 短期政策上的乐观预期可以支撑市场进行结构性修复，但指数展开大级别反弹的条件并不具备 。

这其中最关键的原因还是 经济预期没有修复 。5月经济数据验证好坏参半。虽然5月财新服务业PMI超预期增长，但就业数据增速回落，价格水平也大幅下降，显示出市场信心仍然不足。

海外方面，美联储加息预期出现波动，北上资金结束了6月以来的净流入态势，6月5日净流出12.15亿元也在一定程度上压制市场偏好。

同时，今年以来持续如火箭般蹿升的日本股市继续大涨。日经225指数周一（6月5日）收盘站上32000点大关，为1990年7月以来首次。这也对场内资金造成一定的虹吸效应。

ＭＳ明朝整体来看， 经济悲观预期尚未缓解，叠加海外风险扰动，预示着短线市场仍是结构性格局 。后市积极的信号可能还是来自政策。重点关注国内结构性政策发力驱动的局部机会。

配置上，存量博弈下，“AI+”方向（游戏、传媒等）持续普涨的难度很大，预计后市会有分化，谨慎博弈；短期重点关注前期超跌且政策持续发力 地产链（地产、建材、家电） 与 可选消费（酿酒、旅游、影视、医美等） 。

从中期视角看，数字经济（算力、半导体、运营商）与中特估（港口、电力）配置价值不改，但短线它们还面临一定估值压力，考验持股信念。

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