申万宏源交运一周天地汇：OPEC减产预期提前消化左侧推荐油运 造船板块关注欧盟碳税立法进展

本期投资提示：

重申造船、铁路、跨境物流三条主线。主推（1）华贸物流加大大宗商品物流布局，全年业绩增长确定性提升，（2）6 月金股中国船舶（3）推荐京沪高铁、关注广深铁路、铁龙物流。OPEC 减产预期提前交易，左侧推荐中远海能、招商轮船。

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造船：首推中国船舶、关注中船防务、中国重工。钢价回落船价上涨，衰退预期背景造船是少有的仍然涨价的方向，环保+更新周期逻辑得到验证，盈利天花板打开+业绩确定性提升。克拉克森新造船价格指数报170 点基本持平，关注6 月欧盟Fitfor 55 立法进展。扬子江获10+2 艘8.25 万载重吨干散货船订单，阳明海运与韩国HD 签约5 艘双燃料15500TEU 集装箱船订单，单船造价1.88 亿美元，外高桥2 艘9000CEU 汽车船备选订单生效。

原油：租家把握运价回落窗口，中东、巴西成交量增加，现货价格回落，FFA 企稳回升。VLCC 回落5%至32424 美元/天，苏伊士回落10%至54429 美元/天，阿芙拉回落23%至54843 美元/天。成品油：大西洋上周反弹后本周MR 回落，LR2 上涨7%至36784 美元/天，MR 回落12%至27930 美元/天。散货：需求预期转弱，好望角型FFA 回落带动BDI 下跌11%至1384 点。集运：6 月美线宣涨，SCFI 环比涨幅5%至1029 点，其中美西航线涨19%，美东涨幅10%，欧洲、地中海航线微跌。内贸集运：地产链拖累叠加淡季效应PDCI 跌1%至1141 点。干散：全球经济放缓，铁矿石价格下跌淡水河谷不急于发货，BDI 收至919 点，跌幅22%

铁路：首推京沪高铁，关注广深铁路、中铁特货、铁龙物流。京沪高铁下辖线路近期客流恢复超预期，七档票价制推行效果显现，量价双升有望推动公司业绩强势复苏，推荐京沪高铁；伴随深港口岸年初恢复通关及全国铁路第二季度列车运行图的使用，广深港高铁每天增开62 列跨境列车至164 列，客流恢复和长途高铁客车的开行，为公司业绩改善带来催化，关注广深铁路。新能源汽车出口高增速，铁路冷链方兴未艾，关注中铁特货。

快递： 1）a）6 月2 日，申通之声公众号发布，五月菜鸟指数申通登顶通达兔第一名，本次登顶验证申通在业务量增幅领跑的情况下日趋稳健的网络能力。b）作为加盟制快运龙头，安能继续引领快运平台商业模式的优化和迭代：从6 月1 日起，安能取消网点货量考核罚款，打造健康网络生态。c）近日，4 台顺丰智能楼宇配送机器人正式在深圳南山区CBD 写字楼投入使用，标志着顺丰在CBD 正式开启了智能快递服务配送的时代，将有效助力618 期间揽派，进一步优化末端揽派方式。 2）投资分析意见：推荐数字化优势显著、全网竞争力不断提升、23 年PE 仅12 倍的圆通速递，重点关注港股龙头中通快递，关注持续改善的韵达股份、申通快递，直营快递建议关注业绩持续改善的顺丰控股。

航空机场：（1）5 月31 日晚，南航发布公告称，公司拟定增募资不超175 亿元，用于引进50 架飞机项目及补充流动资金。

其中，公司控股股东南航集团拟以现金认购此次发行股份金额不低于50 亿元且不高于100 亿元。（2）投资分析意见：国内市场出行需求持续处于较高水平，叠加国际市场客流量持续提升，继续提示航空机场板块复苏机会。推荐吉祥航空、白云机场、中国国航、南方航空、春秋航空。

公路铁路：迁徙规模指数：本周迁徙规模数据继续下降，但整体仍维持小幅震荡且中枢值位于高位。全国范围看，北上广三地迁出与迁入指数均有不同程度的下降。中国化工产品价格指数：本周中国化工产品价格指数继续下滑，化工品价差下行。

化学品库存：本周华东地区甲醇、苯乙烯、乙二醇库存分别为7.74、6.5、93.14，分别环比上周下降4.4%、28.1%、6.4%。

投资分析意见：本周迁徙规模指数小幅下降，但整体仍维持小幅震荡且中枢值位于高位推荐：京沪高铁，嘉友国际，思维列控，永泰运。关注：招商公路，广汇物流，交控科技，密尔克卫。

风险提示：新造船订单大幅增加、船厂产能大幅扩张、原油补库存结束、经济增速及预期。

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