“固收+”基金大盘点：“固收+”基金股票投资全景解析

【资料图】

投资要点：

“固收+”基金股票配置现状 （1）仓位水平：固收+”基金2020年以来的股票仓位中枢普遍集中在15%-20%之间，不同产品之间定位存在较大差异，有14%的产品偏好稳定中枢，有28%的产品选择大开大合。

（2）持仓行业：一方面，从绝对水平来看，“固收+”基金的重仓行业兼具了成长与价值股，且持仓相对集中，近年来增持了新能源产业链、减持了地产产业链及传媒行业，跟随市场走势进行快速调整。另一方面，从相对水平来看，与股票型基金（普通股票型和偏股混合型）相比，“固收+”基金虽然会积极跟随市场走势，对应加仓高景气行业，但加仓幅度明显小于股票型基金，整体配置还是偏价值偏稳健。

最后，从个基维度看，板块持仓较分散的产品的股票收益率及最大回撤均表现更佳，而配置了更多金融地产行业的产品业绩弹性则相对一般，但最大回撤表现突出，在震荡市表现更佳。

（3）持股风格：过往3 年，“固收+”基金的股票持仓中，中小盘风格占优，投资风格与股票市场整体趋势保持一致。

哪些基金股票投资能力较强？ 整体来看，这些筛选出的产品主要具有以下特点：（1）所使用的主要策略：基本都着眼于中观行业+微观个股。（2）行业集中度：普遍相对分散。（3）持股风格：以中小盘风格为主。

风险提示 基金过往业绩不代表未来表现。相关结论主要基于过往数据计算所得，不能完全预测未来。报告采用的样本数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险，且数据处理统计方式可能存在误差。

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