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    “固收+”基金大盘点:“固收+”基金股票投资全景解析

    2023-06-02 16:19:01  |  来源:国海证券股份有限公司  |  编辑:  |  


    【资料图】

    投资要点:

    “固收+”基金股票配置现状 (1)仓位水平:固收+”基金2020年以来的股票仓位中枢普遍集中在15%-20%之间,不同产品之间定位存在较大差异,有14%的产品偏好稳定中枢,有28%的产品选择大开大合。

    (2)持仓行业:一方面,从绝对水平来看,“固收+”基金的重仓行业兼具了成长与价值股,且持仓相对集中,近年来增持了新能源产业链、减持了地产产业链及传媒行业,跟随市场走势进行快速调整。另一方面,从相对水平来看,与股票型基金(普通股票型和偏股混合型)相比,“固收+”基金虽然会积极跟随市场走势,对应加仓高景气行业,但加仓幅度明显小于股票型基金,整体配置还是偏价值偏稳健。

    最后,从个基维度看,板块持仓较分散的产品的股票收益率及最大回撤均表现更佳,而配置了更多金融地产行业的产品业绩弹性则相对一般,但最大回撤表现突出,在震荡市表现更佳。

    (3)持股风格:过往3 年,“固收+”基金的股票持仓中,中小盘风格占优,投资风格与股票市场整体趋势保持一致。

    哪些基金股票投资能力较强? 整体来看,这些筛选出的产品主要具有以下特点:(1)所使用的主要策略:基本都着眼于中观行业+微观个股。(2)行业集中度:普遍相对分散。(3)持股风格:以中小盘风格为主。

    风险提示 基金过往业绩不代表未来表现。相关结论主要基于过往数据计算所得,不能完全预测未来。报告采用的样本数据有限,存在样本不足以代表整体市场的风险,且数据处理统计方式可能存在误差。

    关键词:

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