焦点速读：5月PMI数据快报

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2023年5月份，制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为48.8%、54.5%和52.9%，低于上月0.4、1.9和1.5个百分点，全面不及预期，我国经济景气水平继续回落，经济动能仍偏弱。制造业PMI连续两个月位于荣枯线下方，其中，产需两端均有所放缓，生产指数和新订单指数分别为49.6%和48.3%，比上月下降0.6和0.5个百分点，均位于收缩区间，制造业市场需求仍显不足，企业产能释放受到抑制；价格指数持续回落，大宗商品价格下跌和需求不足影响国内物价保持低位徘徊；库存指数继续回落，制造业企业库存延续去化趋势。非制造业方面，建筑业商务活动指数为58.2%，低于上月5.7个百分点；服务业商务活动指数回调1.3个百分点至53.8%。整体来看，5月PM1延续4月偏弱态势继续回落，表明国内经济在二季度从疫后复苏向内生复苏过渡中复苏动能明显放缓，结构上，制造业需求不足是主要问题，服务业景气度仍高但后续大概率回落。当前政策仍处于观望期，增长因子处于顺势回落的通道中，实体经济活跃度仍需政策继续呵护改善。

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