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    技术面周报(5月第4周):杠杆高位上行 非银增配短债_环球新消息

    2023-05-28 15:24:02  |  来源:华安证券股份有限公司  |  编辑:  |  

    杠杆率:升至10 9.37%


    (资料图片)

    5 月22 日-5 月26 日,杠杆率周内上升。截至5 月26 日,杠杆率约为109.37%,较上周五上升0.25pct,较周一(5 月22 日)上升0.06pct。

    本周质押式回购日均成交额8.0 万亿元,日均隔夜占比90.65%回购成交较上周上升,5 月26 日质押式回购成交额为7.8 万亿元。较前一周五上升0.08 万亿元,较周一下降0.19 万亿元。

    资金面:银行系资金融出高位上行

    5 月22 日至5 月26 日,银行系资金融出小幅增加。大行5 月26 日资金融出升至4.38 万亿元;股份行与城农商行周均净融出0.35 万亿元。

    主要资金融入方为基金,理财类净融入小幅增加。理财类净融入周内小幅增加,微增至0.54 万亿元;保险、基金、券商类资金融入均略有增加。

    久期:中位数升至2.7 年附近

    本周(5 月22 日-5 月26 日),中长期债券型基金久期中位数降至2.7 附近。周内久期中位数的平均值为2.67,较上周上升。

    收益曲线:国债、国开债整体收益率下行

    国债:短端下行4bp,中端下行2-4bp,其他期限无明显变化;短端分位点降至28%,3Y 分位点降至19%,超长端分位点升至3%。

    国开债:短端收益率下行13bp,中长端下行1-2bp,超长端上行1-3bp。短端分位点降至29%,其余期限无明显变化。

    期限利差:息差大幅回落,利差普遍走阔

    国债:1Y-DR001 和1Y-DR007 息差均降至62%分位点,中端期限利差回升2bp,长端及超长端期限利差无明显变化。

    国开债:1Y-DR001 息差降至61%分位点,1Y-DR007 息差降至71%分位点;3Y-1Y 期限利差上行12bp,7Y-5Y 期限利差回落2bp,15Y-10Y 上行3bp,其余期限利差变动在1bp 以内。

    本周现券交易跟踪:非银机构加仓短债

    5 月22 日-5 月26 日,现券交易主力买盘来自基金,净买入1022 亿元,增配政金债与短融;主力卖盘来自银行系;12 类机构中7 类净买入。

    本周非银机构普遍增持,基金、货基净买入政金债与短融/超短融;理财类主要增配存单;保险增配地方债。

    风险提示

    模型存在误差,流动性风险。

    关键词:

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