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    流动性与投资者行为跟踪12:农商行、理财大幅增配

    2023-05-28 08:16:53  |  来源:长江证券股份有限公司  |  编辑:  |  

    货币资金面:


    (相关资料图)

    本周(05.15-05.19,下同)共有120 亿逆回购到期,周一至周五央行分别投放逆回购20、20、20、20、20 亿元,累计投放100 亿元逆回购,周一投放1250 亿元MLF,周二1000 亿元MLF到期,净投放流动性230 亿元。下周共有100 亿逆回购到期。截至5 月19 日,R001、R007、DR001、DR007 分别为1.52%、1.95%、1.4%、1.87%,较前一周分别变动7.44BP、4.44BP、8.77BP、6.54BP,分别位于21%、14%、19%、17%历史分位数。

    本周资金主要融出方日均融出规模上行。主要融出机构(大行/政策行与股份行)全周净融入1033 亿元,与前一周相比,净融入规模增加9043 亿元。质押式回购交易量上行,日均成交量为7.76 万亿元,单日最高达7.85 万亿,较前一周下降1.1%。 隔夜回购成交占比上升,日均占比为91.5%,单日最高达92.2%,较前一周下降0.46 个百分点。

    广义基金杠杆率小幅下行。截至5 月19 日,银行杠杆率、证券杠杆率、保险杠杆率和广义基金杠杆率分别为105.0%、234.9%、121.5%、106.4%,环比上周分别变动0.27BP、-4.50BP、1.82BP、-0.36BP,截至本周五分别位于94%、95%、10%、92%历史分位数水平。

    同业存单与票据:

    本周同业存单发行规模下行,净融资额为负。总发行量为4,527.40 亿元,较前一周下降416亿元;到期总量5,445.30 亿元,较前一周上升69.4 亿元。分银行类型来看,城商行发行规模最高,国有行、股份行和农商行存单发行规模均较前一周有所下降。分期限类型来看,1Y 发行规模最高。

    本周Shibor 利率短端上行。截至5 月19 日,隔夜、1 周、2 周、1M、3M Shibor 利率分别较5 月12 日变动8.8BP、8.1BP、21.6BP、-6.8BP、-5.6BP 至1.41%、1.91%、2.06%、2.13%、2.27%。

    本周存单到期收益率上行。截至5 月19 日,评级为AAA 的中债商业银行同业存单1M、3M、6M、9M、1Y 到期收益率分别为1.96%、2.22%、2.31%、2.41%、2.46%,较5 月12 日分别变动1.74BP、3BP、1.73BP、2.71BP、3BP。利率期限结构走平。

    本周票据利率上行。截至5 月19 日,3M 期国股直贴利率、3M 期国股转贴利率、6M 期国股直贴利率、6M 期国股转贴利率分别为1.77%、1.73%、1.74%、1.69%,较5 月12 日分别变动8BP、8BP、9BP、8BP。

    机构行为跟踪

    本周现券主力买盘来自农村金融机构,净买入1418.05 亿元,较前一周有所上升;现券主力卖盘来股份制银行,净卖出1100.72 亿元,较前一周卖出规模有所下降。本周基金净买入现券588 亿元,其中利率债增持40 亿元,信用债增持345 亿元,其他(含二永)增持179 亿元,存单增持25 亿元。本周理财净买入现券887 亿元,其中利率债增持81 亿元,信用债增持278亿元,其他(含二永)增持102 亿元,存单增持425 亿元。

    风险提示

    1、数据选取、指数计算过程中存在偏差;

    2、货币政策超预期变化。

    关键词:

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